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預(yù)計(jì)公司2016-2017 年EPS 分別為0.60 元/0.73 元。參考A 股可比公司估值，并考慮到并購少數(shù)股權(quán)對利潤增厚和競爭提升帶來的溢價，給予公司36 倍PE，對應(yīng)目標(biāo)價為26 元，距離當(dāng)前價位31%空間，建議“增持”評級。
    并購少數(shù)股權(quán)將提升公司競爭力。市場一般認(rèn)為上市公司子公司較多，涉及多項(xiàng)行業(yè)領(lǐng)域應(yīng)用，收購子公司少數(shù)股東股權(quán)，并不能夠從內(nèi)生角度改善公司的競爭力。我們認(rèn)為，一方面，此前少數(shù)股東與上司公司在股權(quán)上不一致，在一定程度上拖累了其積極性；另一方面，全資控股將有效整合不同子公司的競爭優(yōu)勢，優(yōu)化經(jīng)營成本，使子公司之間形成協(xié)同發(fā)展的態(tài)勢，進(jìn)一步強(qiáng)化上市公司的競爭力。
    深入挖掘客戶需求，由軟硬件提供向整體解決方案及服務(wù)平臺升級。
    公司深度挖掘客戶需求，逐步由傳統(tǒng)的軟硬件設(shè)備提供，向整體解決方案和服務(wù)延伸，加強(qiáng)客戶粘性，把握市場發(fā)展脈絡(luò)，找到新的增長點(diǎn)。銳捷網(wǎng)絡(luò)在提供傳統(tǒng)的企業(yè)級網(wǎng)絡(luò)交換設(shè)備外，挖掘客戶新需求，抓住教育和企業(yè)在云課堂、商業(yè)WiFi 市場的需求，推出云課堂、商業(yè)WiFi 整體解決方案及服務(wù)，打造新的增長點(diǎn)。
    催化劑：公司并購其他少數(shù)股權(quán)，增厚業(yè)績；公司費(fèi)率進(jìn)一步下降。
    風(fēng)險提示：升騰資訊、星網(wǎng)視易業(yè)績未達(dá)預(yù)期。