>> 民生證券-水晶光電(002273)募投生物識別與AR項目,回報規(guī)劃股東受益-170307
| 上傳日期： |
2017/3/7 |
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強烈推薦 |
作者： |
鄭平 |
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其中，星星集團以現(xiàn)金方式認購本次發(fā)行股份的20%，鎖定期為36 個月。其他特定投資者鎖定期為12 個月。募集資金將用于投入藍玻璃及生物識別濾光片、AR 投影引擎相關(guān)技改項目，以及補充流動資金。我們認為，公司合理擴展業(yè)務(wù)方向、加大對新興領(lǐng)域的項目投資，將為公司長期的業(yè)績增長帶來重要助力。
募投項目符合消費者電子行業(yè)趨勢，投資促進公司技術(shù)實力增強
藍玻璃及生物識別濾光片可用于手機、平板等消費者電子產(chǎn)品，隨著雙攝、虹膜識別、人臉識別等新技術(shù)逐漸發(fā)展為主流，市場對公司相關(guān)新產(chǎn)品的需求將顯著提升。
同時，增強現(xiàn)實作為下一代計算平臺，目前處于起步階段，公司光引擎產(chǎn)品已在行業(yè)內(nèi)初具實力。我們認為，公司把握行業(yè)趨勢，對生物識別和AR 的方向選擇是結(jié)合自身優(yōu)勢和市場需求的積極探索，將進一步提升技術(shù)和生產(chǎn)競爭實力。
制定三年股東現(xiàn)金回報計劃，公司對業(yè)績增長充滿信心
公司制定了2017~2019 年股東回報規(guī)劃，采取現(xiàn)金、股票或者現(xiàn)金與股票相結(jié)合的方式分配股利，以現(xiàn)金分紅為主?，F(xiàn)金流滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營和發(fā)展的前提下，每年以現(xiàn)金方式分配的利潤應(yīng)不少于當年可供分配利潤的百分之十，且三個連續(xù)年度內(nèi)以現(xiàn)金方式累計分配的利潤不少于該三年年均可分配利潤的百分之三十。我們認為，公司看好未來業(yè)績增長，通過回報計劃激勵股東與公司共享長期發(fā)展成果。
三、盈利預(yù)測與投資建議
不考慮增發(fā)攤薄因素，預(yù)計公司2016~2018 年EPS 分別為0.38、0.62 和0.88 元，當前股價對應(yīng)的PE 分別為61X、37X 和26X；給予公司2017 年50~55 倍PE，未來12個月合理估值31.0~34.1 元，維持公司“強烈推薦”評級。
四、風險提示
智能手機銷量不及預(yù)期；新產(chǎn)品市場不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇。
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