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預(yù)期未來(lái)四年國(guó)內(nèi)特高壓投資規(guī)模在千億，加上“走出去”的戰(zhàn)略機(jī)遇，公司作為國(guó)內(nèi)唯一一家提供換流閥、直流控制保護(hù)系統(tǒng)、直流場(chǎng)成套設(shè)備等高壓/特高壓直流輸電系統(tǒng)核心裝備全面解決方案的供應(yīng)商，因而在行業(yè)內(nèi)尤其是特高壓領(lǐng)域擁有較大的市場(chǎng)份額，特高壓直流業(yè)務(wù)將有望成為業(yè)績(jī)爆發(fā)點(diǎn)。
    充電樁：高增長(zhǎng)初現(xiàn) 未來(lái)業(yè)績(jī)可期
    2016 年充電設(shè)備市場(chǎng)發(fā)展結(jié)構(gòu)性失衡，專用樁建設(shè)遠(yuǎn)不及預(yù)期，決定未來(lái)四年專用樁成為建設(shè)主力，年復(fù)合增長(zhǎng)率在170%以上。憑借強(qiáng)勢(shì)的市場(chǎng)占有率和技術(shù)水平，2016 年公司不僅鞏固國(guó)網(wǎng)市場(chǎng)，同時(shí)開(kāi)拓南網(wǎng)客戶，布局電網(wǎng)系統(tǒng)外的市場(chǎng)，在新能源汽車制造廠商、城市投資主體、運(yùn)營(yíng)公司、物流等領(lǐng)域全面布局，業(yè)績(jī)成效顯著。
    依托國(guó)網(wǎng)背景 享電改紅利 創(chuàng)新運(yùn)營(yíng)模式
    公司是國(guó)家電網(wǎng)旗下的配電供應(yīng)商企業(yè)，具備提供行業(yè)先進(jìn)的智能配電網(wǎng)一體化綜合解決方案及全套智能配電產(chǎn)品，在配電側(cè)放開(kāi)中有望受益。公司同時(shí)打破原有的設(shè)備銷售模式，探索創(chuàng)新經(jīng)營(yíng)模式，積極開(kāi)拓設(shè)備租賃、運(yùn)維檢修等新的業(yè)務(wù)模式，進(jìn)一步為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供支撐。從設(shè)備生產(chǎn)到制造+服務(wù)，公司通過(guò)創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式培養(yǎng)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
    投資建議
    公司是電力裝備龍頭企業(yè)，借助大規(guī)模電網(wǎng)建設(shè)，公司將迎來(lái)快速增長(zhǎng)。我們預(yù)計(jì)2016/17/18 歸母凈利潤(rùn)為8.43/11.58/12.77 億元，EPS 為0.84/1.15/1.27 元，給予“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    新能源汽車行業(yè)政策趨嚴(yán)致使行業(yè)增長(zhǎng)速度放緩；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。