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考慮到新業(yè)務(wù)和出口業(yè)務(wù)依然處于快速增長(zhǎng)期，公司收入和盈利有望超越周期保持持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。
    1、細(xì)分行業(yè)國(guó)內(nèi)龍頭，繼續(xù)提升市場(chǎng)占有率
    公司是差速器、變速器齒輪國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)，全球市占率10%，預(yù)計(jì)將通過(guò)有效的客戶滲透，縱向繼續(xù)提升市場(chǎng)占有率；橫向致力于增加產(chǎn)品線，業(yè)務(wù)向汽車變速器軸，EDL(電子差速鎖齒輪)，新能源車電機(jī)軸，新能源車傳動(dòng)系統(tǒng)小總成等新興領(lǐng)域擴(kuò)張。
    分客戶來(lái)看，配套范圍已經(jīng)從剛上市的自主品牌+通用+福特系列，增加了高端品牌：奧迪、奔馳、寶馬、大眾、豐田等歐系、日系車，公司產(chǎn)品已經(jīng)經(jīng)歷了有效的技術(shù)提升，從而躋身全球一流水平的精鍛齒輪及其它精密鍛件供應(yīng)商。
    2、出口業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，探索異地建廠  公司2015年出口銷售同比高速增長(zhǎng)78.74%，銷售額占營(yíng)業(yè)收入的比例達(dá)到22.25%，產(chǎn)品出口美、歐、日本、泰國(guó)等地。公司新工廠設(shè)在天津，配合主機(jī)廠本地供貨需求，公司規(guī)劃總投資不少于5億元，分兩期工程進(jìn)行投資建設(shè)，進(jìn)行精密齒輪/齒軸/齒轂/齒環(huán)/齒套/輕合金零件及其成品制造。主要為大眾天津、北京現(xiàn)代、北京奔馳、天津一汽、唐山愛(ài)信、天津愛(ài)信、長(zhǎng)城汽車、約翰迪爾、天津麥格納、一汽大眾、大連大眾等北方客戶以及高端商用車齒輪出口項(xiàng)目配套服務(wù)。 
    3、收購(gòu)寧波諾伊克，介入VVT技術(shù)的研發(fā)、銷售 
    寧波諾伊克公司主營(yíng)汽車可變氣門正時(shí)技術(shù)VVT系統(tǒng)（相位調(diào)節(jié)器和OCV閥）總成業(yè)務(wù)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司2015年收入3273萬(wàn)元，2016年開(kāi)始進(jìn)入快速增長(zhǎng)期，預(yù)計(jì)2017年收入規(guī)模有望超1億元。 VVT技術(shù)在日系和韓系車應(yīng)用較為普遍，隨著我國(guó)自主品牌技術(shù)實(shí)力提升，需求也有所提振，公司產(chǎn)品主要配套江淮，海馬，眾泰等自主品牌企業(yè)。 以相位調(diào)節(jié)器和OCV閥為基礎(chǔ)，公司將在VVT系統(tǒng)配件領(lǐng)域展開(kāi)延伸，依托寧波汽車電子產(chǎn)業(yè)園區(qū)的配套體系，逐漸增加相應(yīng)產(chǎn)品，并繼續(xù)擴(kuò)展客戶群體。預(yù)計(jì)寧波公司能夠保持每年30%以上的增速。 
    4、盈利預(yù)測(cè)與投資建議 
    考慮寧波諾伊克并表后，我們預(yù)計(jì)公司2017-2018年EPS分別為：0.62元、0.81元，公司是自主零配件行業(yè)翹楚，未來(lái)布局在穩(wěn)步提升主業(yè)國(guó)際市場(chǎng)占有率的基礎(chǔ)上，依托寧波公司探索VVT配件與總成技術(shù)，與自主品牌車企共同進(jìn)步。維持"強(qiáng)烈推薦-A"的投資評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：汽車行業(yè)周期下行，原材料成本上升等。