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信達(dá)證券-盛屯礦業(yè)(600711)年報(bào)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng),全球化布局提高競(jìng)爭(zhēng)力-170314
上傳日期:
2017/3/14
大?。?/td>
415KB
格式:
pdf
來源:
評(píng)級(jí):
買入
作者:
范海波,吳漪,丁士濤
下載權(quán)限:
無限制-登錄即可下載
點(diǎn)評(píng):
礦山減產(chǎn)致收入暫下滑,貿(mào)易業(yè)務(wù)同比大幅上漲。2016年,公司主要礦山實(shí)現(xiàn)銷售收入3.45億元,同比下降20.43%,凈利潤(rùn)為1.28億元,同比下降28.19%。公司礦山收入降低主要因?yàn)楣驹?016年初市場(chǎng)低迷的情況下調(diào)整經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略、主動(dòng)減產(chǎn)。在金屬價(jià)格回暖復(fù)蘇的市場(chǎng)下,2017年公司計(jì)劃加大礦山生產(chǎn)規(guī)模。貿(mào)易業(yè)務(wù)已逐漸發(fā)展成為公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的重要組成部分,2016年金屬貿(mào)易業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售收入為121.35億元,同比增長(zhǎng)99.39%,實(shí)現(xiàn)毛利3.75億元,同比增長(zhǎng)327.28%;金屬產(chǎn)業(yè)鏈增值服務(wù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.27億元,同比增長(zhǎng)60.47%。
鉛鋅價(jià)格較2016年大幅上升,短缺仍將繼續(xù)。截至2017年3月13日,長(zhǎng)江有色鋅價(jià)較2016年的平均價(jià)格上漲32%,鉛價(jià)較2016年平均價(jià)格上漲23%。鉛鋅價(jià)格大幅上漲主要受供給短缺所致,有利于公司礦山采選業(yè)務(wù)提高收入規(guī)模。而隨著國(guó)內(nèi)環(huán)境保護(hù)和安全管理要求提高等要素影響,國(guó)家逐步提高了鉛鋅行業(yè)的準(zhǔn)入門檻。我們預(yù)計(jì),鉛鋅短缺在短期內(nèi)還將持續(xù)。
海內(nèi)外布局,資源儲(chǔ)量和采選規(guī)模將進(jìn)一步增加。報(bào)告期內(nèi),公司推進(jìn)了對(duì)云南保山恒源鑫茂礦業(yè)有限公司80%股權(quán)的收購(gòu)項(xiàng)目,恒源鑫茂擁有儲(chǔ)量為礦石量1200.72萬(wàn)噸,鉛金屬量31.46萬(wàn)噸,鋅金屬量34.90萬(wàn)噸,伴生銀444.6噸,收購(gòu)成功后,公司資源儲(chǔ)量將進(jìn)一步增加。海外方面,公司拓展了海外鉛、鋅、鈷等有色金屬的礦產(chǎn)品貿(mào)易,主導(dǎo)投資了非洲剛果(金)年產(chǎn)3500噸鈷、10000噸銅綜合利用項(xiàng)目。目前,該項(xiàng)目已進(jìn)入實(shí)施階段。公司開展海外業(yè)務(wù)不僅實(shí)現(xiàn)了全球化的布局,同時(shí)有助于公司擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模、提升業(yè)績(jī)。
盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí):根據(jù)公司最新股本,我們預(yù)計(jì)公司17-19年實(shí)現(xiàn)EPS 0.20元、0.27元、0.34元,按照2017-3-13收盤價(jià),對(duì)應(yīng)PE分別為36、28和22倍,維持“買入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)因素:全球礦山復(fù)產(chǎn)、美聯(lián)儲(chǔ)加息、礦山達(dá)產(chǎn)不及預(yù)期。
盛屯礦業(yè)股票研究報(bào)告
廣發(fā)證券-盛屯礦業(yè)(600711)借貿(mào)易拓市場(chǎng),靠并購(gòu)助成長(zhǎng)-170311
海通證券-盛屯礦業(yè)(600711)采選業(yè)務(wù)+供應(yīng)鏈金融,雙輪驅(qū)動(dòng)-170223
海通證券-盛屯礦業(yè)(600711)收購(gòu)恒源鑫茂,增厚資源儲(chǔ)備-170113
海通證券-盛屯礦業(yè)(600711)產(chǎn)業(yè)鏈金融高速發(fā)展-161128
信達(dá)證券-盛屯礦業(yè)(600711)金融服務(wù)業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng),實(shí)控人增持彰顯信心-161026
海通證券-盛屯礦業(yè)(600711)公司季報(bào)點(diǎn)評(píng):產(chǎn)業(yè)鏈金融高速發(fā)展-161026
國(guó)金證券-盛屯礦業(yè)(600711)進(jìn)軍非洲資源的產(chǎn)業(yè)鏈金融巨頭-160921
方正證券-盛屯礦業(yè)(600711):產(chǎn)業(yè)鏈金融的勝利,明確進(jìn)入鈷領(lǐng)域-160816
信達(dá)證券-盛屯礦業(yè)(600711):產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)快速增長(zhǎng),投資鈷加工項(xiàng)目切入新能源產(chǎn)業(yè)鏈-160818
東北證券-盛屯礦業(yè)(600711)金屬采選為基礎(chǔ),產(chǎn)業(yè)鏈金融業(yè)績(jī)亮眼-160817
更多盛屯礦業(yè)研究報(bào)告
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