>> 方正證券-中天科技（600522）重大項目屢獲碩果，業(yè)績持續(xù)高增長-170321
| 上傳日期： |
2017/3/22 |
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來源： |
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推薦 |
作者： |
馬軍 |
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公司在特種導線、OPGW 等市場份額穩(wěn)居第一，特高壓建設(shè)高近期拉動特種導線需求。
2、光通信業(yè)務(wù)持續(xù)高增長
1）17 年三大運營商資本開支下滑，光網(wǎng)絡(luò)投資占比仍將上升。
2）有線電視網(wǎng)絡(luò)互聯(lián)互通一期項目進入實施階段，二期項目的可行性研究報告已通過論證。項目建設(shè)將帶來持續(xù)的投資。
從上述兩方面需求來看，我們認為2017 年光纖光纜還沒法達到供需平衡，供應(yīng)偏緊狀態(tài)或延續(xù)到2018 年上半年之后。光纖光纜行業(yè)仍存在一定的預(yù)期差。2016 年年中公司光棒產(chǎn)能為800 噸，預(yù)計2017 年中有望擴產(chǎn)至1300 噸，年底或可達到1500噸左右，公司光棒產(chǎn)能充分釋放，光纖光纜業(yè)務(wù)邊際彈性顯著。
3、盈利預(yù)測與投資建議
繼續(xù)看好公司長期發(fā)展前景，預(yù)計公司2016-2018 年EPS(攤薄后)分別為0.51 、0.65、0.80 元，對應(yīng) PE 分別約為23.16、18.18、14.75 倍，給予“推薦”評級。
4、風險提示
光通信行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期；廣電及運營商資本開支不達預(yù)期。
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