>> 海通證券-福星股份(000926)年報點評：銷售金額增長33%，修改主營堅定轉(zhuǎn)型-170324
| 上傳日期： |
2017/3/24 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
涂力磊，賈亞童 |
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2016 年公司完成營業(yè)收入104.85 億元，同比增加30.59％；歸屬于上市公司所有者凈利潤5.81 億元，實現(xiàn)每股收益0.61元，同比增加23.93%。
公司主營業(yè)務變更，金屬等相關(guān)低毛利業(yè)務被刪除。公司2016 年10 月19 日董事會審議通過《關(guān)于變更經(jīng)營范圍及修改的議案》，根據(jù)最新的公告，公司將舊有的金屬及相關(guān)的低毛利業(yè)務刪除，本次變更將進一步強化公司轉(zhuǎn)型的決心。
公司發(fā)布股權(quán)激勵方案，高管激勵進一步到位。公司2016 年11 月17 日公告股權(quán)激勵計劃。本激勵計劃采取的激勵形式為限制性股票。股票來源為公司向激勵對象定向發(fā)行本公司A 股普通股。本激勵計劃擬授予的限制性股票數(shù)量為2390萬股，占當年總股本的2.52%。
公司房地產(chǎn)業(yè)務繼續(xù)增長。公司受益于福星華府、東湖城、水岸國際等多個項目的熱銷，整體銷售業(yè)績較為理想。2016 年實現(xiàn)113 億的銷售額。較好的銷售業(yè)績將會進一步強化公司未來的結(jié)算業(yè)績。
公司積極謀求業(yè)務轉(zhuǎn)型。公司于2015 年10 月份公告擬與關(guān)聯(lián)人武漢星慧投資管理中心(有限合伙)共同投資設(shè)立子公司福星智慧家物業(yè)服務有限公司，其中公司占51%，星慧投資占49%。其中福星智慧家經(jīng)營范圍為物業(yè)管理，注冊資本為5億元，其中福星股份以自有及自籌資金出資2.55 億元，占注冊資本的51%；星慧投資出資2.45 億元，占注冊資本的49%。5 億元的注冊資本也讓福星智慧家公司直接成為了注冊資本最大的物業(yè)公司。
投資建議：維持“買入”評級。預計公司2017、2018 年每股收益分別是0.85和1.05 元。截至3 月23 日，公司收盤于13.30 元，對應2017 年P(guān)E 為15.64倍，2018 年P(guān)E 為12.67 倍，預計對應的 RNAV 為24.94 元?？紤]到公司未來成長性，給予公司2017 年23 倍的PE，對應目標價格19.55 元，維持“買入”評級。
風險提示。行業(yè)基本面復蘇不達預期。
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