>> 安信證券-大連港(601880)業(yè)務整體表現(xiàn)亮眼,關(guān)注港口優(yōu)化整合-170324
| 上傳日期： |
2017/3/24 |
大?。?/td>
| 336KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
張龍 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
公司擬每10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.15 元（含稅）。
■貿(mào)易業(yè)務上漲拉動營收大幅上漲。2016 年公司實現(xiàn)營業(yè)收入128.14億元，同比上漲44.2%，主要原因是公司貿(mào)易類業(yè)務同比上漲了101.8%。公司毛利率下降5.6 個百分點，主要原因是是貿(mào)易業(yè)務成本上漲，剔除貿(mào)易業(yè)務的影響后，公司毛利率下降幅度僅為1.8 個百分點，主要原因是部分費率下降導致油品、雜貨以及增值服務的毛利率較去年有所下降。
■公司業(yè)務整體表現(xiàn)亮眼，客運滾裝業(yè)務略有下滑。2016 年公司業(yè)務整體表現(xiàn)亮眼，其中油品吞吐量同比上漲11.2%，集裝箱吞吐量同比上漲2.5%，汽車整車業(yè)務量同比上漲18.7%，礦石吞吐量同比上漲26.7%，雜貨部分吞吐量同比上漲7.6%，散糧吞吐量同比上漲10.7%。
客運滾裝業(yè)務略有下滑，實現(xiàn)客運吞吐量同比下滑2.9%，滾裝吞吐量同比下滑3.6%。在此情況下，公司最終實現(xiàn)營收同比上漲44.2%。
■公司運營港口或受益港口整合。大連港作為東北第一大港，目前已經(jīng)與全球300 多個港口和地區(qū)互通?？紤]到公司運營港口經(jīng)營貨種全面，業(yè)務外延能力強，同時我國主要港口正在加快轉(zhuǎn)型審計，實現(xiàn)港口資源的整合，我們預計公司港口有可能成為東北地區(qū)港口資源整合的核心，提高整體競爭力，實現(xiàn)協(xié)調(diào)發(fā)展。
■投資建議：我們預計公司2017-2018年EPS分別為0.049元和0.053元，給予“增持-A”評級，六個月目標價3.30元。
■風險提示：港口吞吐量下滑。
|
|
