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    2）公司發(fā)布年報(bào)，2016 年?duì)I業(yè)收入20.1 億元，同比增長(zhǎng)21.35%，歸母凈利潤(rùn)2.39 億元，同比增長(zhǎng)30.5%，對(duì)應(yīng)EPS0.328 元，業(yè)績(jī)符合預(yù)期。
    ■收購(gòu)龍欣科技即將涉足3C 行業(yè)，構(gòu)建“投資+消費(fèi)”多主業(yè)格局。此次收購(gòu)龍欣科技定位行業(yè)消費(fèi)電子精密結(jié)構(gòu)件表面處理整體解決方案提供商，涉足3C精密結(jié)構(gòu)件檢測(cè)業(yè)務(wù)，產(chǎn)品服務(wù)包括智能手機(jī)及配件、平板電腦、VR 頭顯、智能玩具、智能穿戴設(shè)備、汽車內(nèi)飾件等。標(biāo)的公司精密模具設(shè)計(jì)開發(fā)、納米注塑技術(shù)、真空鍍技術(shù)、自動(dòng)裝配技術(shù)處國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位?？蛻鬙PPO、VIVO、華為、TCL、ADVAN、MICROMAX、LAVA 等，是萬利達(dá)平板電腦結(jié)構(gòu)件主要供應(yīng)商、VR 頭顯方面為TCL 首要戰(zhàn)略合作方、樂視智能家居結(jié)構(gòu)件及精細(xì)表面處理的合作方。2016 年?duì)I業(yè)收入10.18 億元（+55.5%）；凈利潤(rùn)1.80 億元（+29.5%）。未來三年承諾凈利潤(rùn)不低于2.38 億元、3.08 億元和3.88 億元。收購(gòu)?fù)瓿珊?，未來將形成軌?新能源汽車+3C 多元化發(fā)展格局，為業(yè)務(wù)增長(zhǎng)提供更充足的長(zhǎng)期驅(qū)動(dòng)力。
    ■軌交門系統(tǒng)平穩(wěn)增長(zhǎng)，新能源汽車業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)長(zhǎng)期發(fā)展。2016 年受益于四季度動(dòng)車組招標(biāo)重啟，軌交門系統(tǒng)收入14.72 億元，同比增長(zhǎng)16.94%，毛利率提升0.24個(gè)百分點(diǎn)至40.69%。自主研制的新能源公交車門系統(tǒng)（電動(dòng)塞拉門）成功推向市場(chǎng)，獲首個(gè)55 輛車（75 套門系統(tǒng)）訂單并完成交付。作為中國(guó)標(biāo)動(dòng)門系統(tǒng)研發(fā)、試制主要參與單位，未來受益高鐵出海及進(jìn)口替代加速提升占有率。公司積極布局新能源汽車零部件包括充電連接總成、高壓輸配電總成及新能源公交車門系統(tǒng)等。主要客戶比亞迪、奇瑞、吉利、上汽、廣汽、江淮、眾泰等，公司研制的電動(dòng)汽車高壓連接器獲德國(guó)機(jī)動(dòng)車監(jiān)督協(xié)會(huì)大中華區(qū)頒發(fā)DEKRA Seal 證書。
    ■機(jī)電一體化的平臺(tái)式發(fā)展，新產(chǎn)品儲(chǔ)備奠定潛在發(fā)展。在堅(jiān)持軌交門系統(tǒng)優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，公司提供精密制造包括電動(dòng)工具零部件、汽車零部件及高端制造裝備（數(shù)控磨床、AGV 小車）三個(gè)方向。自主研發(fā)數(shù)控?cái)[線磨、數(shù)控內(nèi)齒磨完成開發(fā)調(diào)試，數(shù)控坐標(biāo)磨完成研制正處于調(diào)試；隨著研發(fā)投入不斷加大、自主研發(fā)的高端制造與精密鍛造技術(shù)的深入融合，期待未來在精密制造領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)新的有效突破。
    ■投資建議：不考慮此次收購(gòu)，預(yù)計(jì)未來三年凈利潤(rùn)3.22/4.21/5.02 億元，EPS為0.44/0.57/0.68 元，對(duì)應(yīng)PE34/26/22 倍，買入-A 評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)18.5 元。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：城軌投資低于預(yù)期；高鐵招標(biāo)及交付進(jìn)程緩慢；業(yè)務(wù)拓展進(jìn)展緩慢。