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維持增持評級。     
    事件：公司公告擬實施員工持股計劃，總額上限1.9億元，按3月22日股價計算占公司股本比例約2.46%，存續(xù)期2年。 員工持股彰顯信心，維持增持評級。公司在2016年實施員工持股計劃后（一期占公司現(xiàn)總股本0.97%，成本價約6.5元）再度實施員工持股，其中管理層參與認購58.68%，核心員工參與認購41.32%，彰顯其對未來公司發(fā)展信心。伴隨公司新產線成材率提升和產品應用邊界外延，維持2017~2018年EPS 預測0.23 / 0.49元，維持目標價15元，對應2018年30x PE。 產品應用外延加速。公司近期先后公告開始執(zhí)行法雷奧訂單、通過船級社鋁合金船板認證事項，顯示公司鋁合金軋制產能趨于成熟，板材應用加速外延。我們認為，寬幅多金屬軋制產能具備較高壁壘，未來下游應用有望在防護材料用鋁厚板和民用交通領域等大幅拓展，產品成材率提升和邊界外延將大幅增厚公司業(yè)績， 深加工領域加速拓展，未來發(fā)展值得期待。我們認為，公司軍工資質加速布局和民用市場開拓有望加速，訂單有望持續(xù)釋放。公司是國內僅有的寬幅鋁軋制復合材供應商，產品應用有望進一步拓展。未來公司和參股飛而康產品有望依托銀邦防務外延。大股東參與設立并購基金，外延發(fā)展可期。 
    催化劑：產品應用拓展和訂單釋放。