久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    投資要點(diǎn)：
    重點(diǎn)問(wèn)題僅有6 個(gè)，比起同行屬于較少反饋。首次反饋意見(jiàn)中，證監(jiān)會(huì)關(guān)心募集資金的合理性等，其中證監(jiān)會(huì)重點(diǎn)關(guān)心的是POS 機(jī)出租、小額貸款業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。這表明其它金融IT（后來(lái)叫互聯(lián)網(wǎng)金融、區(qū)塊鏈、FINTECH、消費(fèi)金融）的公司，預(yù)計(jì)再融資從事金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)的可能性幾乎為0。我們認(rèn)為，重點(diǎn)問(wèn)題僅6 個(gè)遠(yuǎn)低于同行業(yè)公司，其次6 個(gè)問(wèn)題從程度來(lái)講都比較輕，說(shuō)明公司基本面強(qiáng)健。本次公司定增通過(guò)有助于公司在智能POS 領(lǐng)域快速拓展，以進(jìn)一步完善電子支付產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)。項(xiàng)目將在未來(lái)36 個(gè)月鋪設(shè)216 萬(wàn)臺(tái)POS 終端，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)新增162 萬(wàn)商戶(hù)的拓展目標(biāo)。
    國(guó)通星驛穩(wěn)健發(fā)展。新大陸公告披露“保薦人和發(fā)行律師認(rèn)為，國(guó)通星驛支付許可證申請(qǐng)續(xù)展的相關(guān)工作正在積極準(zhǔn)備中，預(yù)計(jì)續(xù)展不存在實(shí)質(zhì)性障礙，不會(huì)對(duì)公司的發(fā)展規(guī)劃和募投項(xiàng)目產(chǎn)生不利影響。”我們預(yù)計(jì)子公司國(guó)通新驛2016-2017 年流水增速均超過(guò)50%，若2017 年穩(wěn)定達(dá)到1 萬(wàn)億流水，對(duì)應(yīng)5-10 億凈利潤(rùn)，若500 名員工實(shí)現(xiàn)上述利潤(rùn)，人均創(chuàng)利超過(guò)100 萬(wàn)元，是極高的效率。預(yù)計(jì)2017 年，新大陸的收單規(guī)模與利潤(rùn)將成為A 股第一、市場(chǎng)前10。
    房地產(chǎn)業(yè)務(wù)逐漸淡出。新大陸披露公司保證不會(huì)將本次發(fā)行募集資金用于或變相用于房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)和小額貸款業(yè)務(wù)。我們預(yù)計(jì)2018 年房地產(chǎn)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)占比下滑2019 年終止，同時(shí)金融服務(wù)業(yè)務(wù)占比提升，極大利于公司成長(zhǎng)性提升。
    證監(jiān)會(huì)關(guān)注金融IT 公司開(kāi)發(fā)支出資本化。公司2017 年3 月17 日第二次回復(fù)說(shuō)明商戶(hù)服務(wù)系統(tǒng)與網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目研發(fā)投入資本化的合理性。這表明財(cái)務(wù)不謹(jǐn)慎公司更難。新大陸2014-2015 年為A 股計(jì)算機(jī)防守利潤(rùn)表（利潤(rùn)表計(jì)入CAPEX 和運(yùn)營(yíng)資金、加回折舊）前10%，是可比上市公司中排名第一位。因此，新大陸增發(fā)過(guò)會(huì)是在增發(fā)收緊時(shí)候，擴(kuò)張業(yè)務(wù)的重大契機(jī)（這類(lèi)似5 年前碧水源融資后連續(xù)高增長(zhǎng)）。
    維持盈利預(yù)測(cè)和買(mǎi)入評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)公司2016-2018 凈利潤(rùn)為4.45/6.82/8.49 億元，每股EPS為0.47/0.73/0.90。預(yù)計(jì)公司2016-2018 年?duì)I業(yè)收入為38.33/46.59/56.79 億元，考慮增發(fā)因素，攤薄后2016-2018EPS 為0.67/0.83/1.04 元。維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。