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公司分紅有公司章程保證，連續(xù)多年高分紅彰顯了公司對(duì)自身穩(wěn)健發(fā)展的信心。
    “中性化”、“國際化”順利推進(jìn)，智能駕駛、新能源領(lǐng)域發(fā)展空間廣闊“中性化”方面，公司進(jìn)一步完善客戶結(jié)構(gòu)，發(fā)展了與廣汽、長(zhǎng)城、長(zhǎng)安、江淮等客戶合作關(guān)系，16 年公司營收結(jié)構(gòu)中上汽集團(tuán)以外客戶占比為44.8%，較15 年提升6 個(gè)百分點(diǎn)；“國際化”方面推進(jìn)順利，公司在美內(nèi)飾業(yè)務(wù)獲得福特、通用、奔馳、寶馬未來車型的配套定點(diǎn)，在德輕量化鑄鋁業(yè)務(wù)獲得奧迪、奔馳、沃爾沃等配套定點(diǎn)。
    公司是國內(nèi)首批自主開發(fā)車載毫米波雷達(dá)的零部件企業(yè)，16 年已完成77GHz 前向毫米波雷達(dá)原理樣機(jī)開發(fā)，部分24GHz 毫米波雷達(dá)產(chǎn)品將于17年投入量產(chǎn)；同時(shí)，公司完成了新能源汽車電機(jī)、電控系列化產(chǎn)品的研發(fā)，并已成功配套上汽乘用車、眾泰等多個(gè)客戶。面對(duì)行業(yè)新變化，公司積極轉(zhuǎn)型，圍繞智能駕駛、新能源汽車驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)加大研發(fā)投入，成長(zhǎng)空間廣闊。
    投資建議
    公司是低估值高分紅品種，其汽車內(nèi)飾業(yè)務(wù)具有全球競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，公司積極開拓新能源及智能駕駛領(lǐng)域，有望打開新的成長(zhǎng)空間。我們預(yù)計(jì)公司17-19 年EPS 分別為2.05 元、2.18 元、2.32 元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    宏觀經(jīng)濟(jì)增速低于預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)超預(yù)期；下游景氣度下降。