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2016年四季度海通證券傭金率為3.92%%，較三季度3.6%%環(huán)比回升9%，實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)。公司客戶(hù)數(shù)量保持較快增長(zhǎng)，新增客戶(hù)196萬(wàn)戶(hù)。公司股票質(zhì)押融資業(yè)務(wù)規(guī)模行業(yè)排名第一，規(guī)模達(dá)到1406億元。
    2. 投行業(yè)務(wù)排名前列，創(chuàng)新能力突出
    2016年，公司投資銀行業(yè)務(wù)收入21.71億元，同比上升19.75%，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額12.07億元，占比10.81%。公司股權(quán)融資主承銷(xiāo)金額、債券融資主承銷(xiāo)金額和并購(gòu)交易總金額繼續(xù)排名行業(yè)前列。根據(jù)萬(wàn)德統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，海通證券作為主承銷(xiāo)商2016年度承銷(xiāo)金額合計(jì)3129億元，排名行業(yè)第五；主承銷(xiāo)家數(shù)排名行業(yè)第七，其中包含首發(fā)4家，增發(fā)30家，債券和可轉(zhuǎn)債發(fā)行250家。2016年度完成其中企業(yè)債券承銷(xiāo)金額為443.9億元，行業(yè)排名第一。公司債券融資業(yè)務(wù)完成三個(gè)市場(chǎng)第一的債券品種，包括首單綠色金融債券、首單綠色企業(yè)債券和首單區(qū)域集合企業(yè)債券。
    3. 資管業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)迅猛，境外業(yè)務(wù)領(lǐng)先
    公司資管業(yè)務(wù)主要通過(guò)全資子公司海通資管、海富通基金（參股51%）和富國(guó)基金（參股27.77%）開(kāi)展，業(yè)務(wù)總規(guī)模達(dá)到1.48萬(wàn)億元，增長(zhǎng)57%。2016年實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入18.00億元，同比下降48.78 %，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額9.23億元，占比8.27%。自營(yíng)業(yè)務(wù)方面，公司實(shí)現(xiàn)收入83.25億元，同比下降7.09%，利潤(rùn)總額21.55億元，占比19.31%。
    海通國(guó)際證券已確立了在香港中資證券機(jī)構(gòu)中的龍頭地位，2016年主要財(cái)務(wù)指標(biāo)位居在港投行前列，其中，IPO發(fā)行承銷(xiāo)數(shù)量和融資金額均排名第一，股權(quán)融資家數(shù)和融資金額均排名第二，債券承銷(xiāo)家數(shù)和承銷(xiāo)金額分別排名第一和第三。資產(chǎn)管理規(guī)模突破560億港元，位列港中資券商及基金管理公司首位。公司同時(shí)推進(jìn)海通銀行業(yè)務(wù)整合，形成業(yè)務(wù)協(xié)同。
    4. 投資建議
    公司資本充足，以近七年的總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)計(jì)，公司在中國(guó)證券公司中均名列第二位，因此業(yè)務(wù)創(chuàng)新具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)。同時(shí)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)均衡，境外業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)成熟、優(yōu)勢(shì)明顯，2017年公司大投行、大資管、另類(lèi)投資、跨境業(yè)務(wù)面臨較好的發(fā)展機(jī)遇。預(yù)計(jì)公司2017/2018年EPS為0.77/0.89，對(duì)應(yīng)PE分別為19.02/16.39倍，予以推薦評(píng)級(jí)。