久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

利潤分配方案：每10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.46 元（含稅）。
    2016 年度公司房地產(chǎn)板塊主營收入同比增長9.02%，毛利額同比下降18.3%，新增土地儲備118 萬平米，土地儲備總面積達778 萬平米；水泥板塊方面，共銷售水泥及熟料5,535 萬噸，同比增長41%，營收同增42%，毛利額同增118.9%；各板塊綜合作用下公司業(yè)績同增33.2%。
    ◆綜合毛利率下降，期間費用率上升，稅金及附加比率下降
    報告期內(nèi)公司綜合毛利率23.5%，同比下降2 個百分點；銷售費用率、管理費用率、財務費用率分別為3.9%、8%、3.4%，分別同比上升0.1、0.7、0.1 個百分點。期間費率15.2%，同比上升0.9 個百分點。2016 年5 月1 日起，房產(chǎn)稅、土地使用稅、車船使用稅、印花稅等相關(guān)稅費由管理費用調(diào)整為稅金及附加項目，但因報告期內(nèi)公司土地增值稅較2015 年下降6.6 億元至2.7 億元等因素影響，公司整體稅金及附加稅率（2015年為營業(yè)稅及附加）同比下降2 個百分點至3.3%。
    單4 季度公司營收同增0.3%；綜合毛利率20.7%，同降3.9 個百分點；銷售費用率、管理費用率、財務費率分別為4.8%、10.5%、3.6%，分別同比上升1.7、5.5、1.1個百分點，期間費率18.8%，同比上升8.3 個百分點。
    ◆水泥毛利率上升明顯，房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務毛利率有所下降
    報告期內(nèi)，分行業(yè)，水泥、新型建筑材料、房地產(chǎn)開發(fā)、物業(yè)投資及管理毛利率分別為20.6%、7.8%、27.5%、51.8%，較去年同期分別變動7.2、-1.9、-9.2、-8.3 個百分點。水泥、新型建筑材料、房地產(chǎn)開發(fā)、物業(yè)投資及管理的主營業(yè)務收入占比分別為32.8%、23.8%、39.4%、7%，毛利占比分別為29.3%、8%、47%、15.7%。
    報告期內(nèi)，分地區(qū)，華北、華東、華中、華南、東北、西南及西北地區(qū)主營業(yè)務收入占比分別為81.7%、7.4%、1.8%、1%、0.7%、2.6%、2.9%，華北、華東地區(qū)營業(yè)收入分別同比增加11.6%、43.8%。
    ◆盈利預測與投資建議
    公司地產(chǎn)業(yè)務集中在一二線城市，土地儲備充足；戰(zhàn)略重組冀東水泥有利于京津冀乃至華北地區(qū)水泥行業(yè)集中度提升，如2017 年需求繼續(xù)快速改善，水泥板塊盈利彈性較高，貢獻并表業(yè)績。戰(zhàn)略重組冀東后公司并表規(guī)模擴大，預計其2017-19 年EPS 分別為0.36、0.39、0.40 元，給予目標價5.2 元，維持“增持”評級。
    ◆風險提示：水泥需求下滑，原材料、燃料價格上升；房地產(chǎn)板塊結(jié)轉(zhuǎn)不及預期等。