>> 興業(yè)證券-海通證券（600837）2016年報點評：集團(tuán)化經(jīng)營極具特色，國際化優(yōu)勢凸顯-170330
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2017/3/31 |
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作者： |
吳畏 |
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同時擬向全體股東每10 股派送現(xiàn)金股利2.2 元（含稅）。
集團(tuán)收入多元化，特色業(yè)務(wù)行業(yè)領(lǐng)先。公司加大多元業(yè)務(wù)條線的投入，集團(tuán)化特色愈發(fā)凸顯，子公司實現(xiàn)收入達(dá)58%，對公司業(yè)績形成強有力支撐。
直投業(yè)務(wù)、融資租賃和境外業(yè)務(wù)分別實現(xiàn)利潤總額占比7.48%、10.01%和6.09%，合計達(dá)23.58%，相比15 年17.3%有明顯的增長，同時各業(yè)務(wù)在行業(yè)內(nèi)都處于領(lǐng)先位臵。
成熟國際化平臺，資源整合再獲突破。海通國際通過近7 年的開拓與沉淀，逐步確立了在香港中資證券機(jī)構(gòu)的龍頭地位。IPO 發(fā)行承銷數(shù)量和融資金額均排名第一，股權(quán)、債權(quán)融資的家數(shù)和金額全部進(jìn)入前三，同時資產(chǎn)管理規(guī)模捅破560 億港元，位列在中資券商及基金管理公司第一。海通銀行的調(diào)整與整合也在穩(wěn)步進(jìn)行，并繼續(xù)開拓其歐洲、美洲的業(yè)務(wù)渠道。
估值與評級：公司作為最老牌的大型券商之一，行業(yè)地位無可取代。同時集團(tuán)化的多元發(fā)展將不斷推升公司的綜合競爭力，增強業(yè)務(wù)韌性，疊加國際化的腳步，十分看好公司未來發(fā)展。假設(shè)17、18 年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)日均交易量分別為5000 億和5215 億，兩融日均余額分別為1 萬億和1.1 萬億，預(yù)計2017 年、2018 年EPS 分別為 0.94 元、1.13 元，維持增持評級。
風(fēng)險提示：資本市場風(fēng)險爆發(fā)大幅下挫。
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