>> 廣發(fā)證券-贛鋒鋰業(yè)（002460）公告點評：增持礦山股權(quán)，強化資源戰(zhàn)略-170407
| 上傳日期： |
2017/4/7 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
巨國賢，趙鑫 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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增持Mt Marion 鋰礦權(quán)益，強化資源戰(zhàn)略。Mt Marion 現(xiàn)有鋰精礦年產(chǎn)能40 萬噸，折合碳酸鋰6.4 萬噸/年。公司現(xiàn)持有該礦山43.1%的股權(quán)，目前已向公司輸送兩批共3.17 萬噸鋰輝石礦。此次增持礦山權(quán)益，將進一步強化公司資源戰(zhàn)略，有助于公司在鋰行業(yè)景氣周期中繼續(xù)增強盈利能力。
鋰鹽擴產(chǎn)疊加價格上行，拓展資源恰逢其時。公司現(xiàn)有碳酸鋰產(chǎn)能7000 噸，氫氧化鋰產(chǎn)能1.2 萬噸。擴產(chǎn)方面，新余馬洪基地年產(chǎn)1.5 萬噸碳酸鋰擴建項目已建成，年產(chǎn)2 萬噸氫氧化鋰新建項目穩(wěn)步推進；17 年寧都贛鋒擬投資1.75 萬噸碳酸項目。價格方面，據(jù)百川資訊跟蹤，受下游新能源汽車拉動，鋰鹽供給趨緊，3 月份以來，工業(yè)級碳酸鋰小幅上漲2000 元至11.8 萬元/噸。擴產(chǎn)疊加漲價，此次增持礦山權(quán)益恰逢其時。
全產(chǎn)業(yè)鏈布局，受益新能源汽車行業(yè)快速成長。公司已完成鋰礦+金屬鋰+鋰鹽+三元前驅(qū)體+鋰電池全產(chǎn)業(yè)鏈布局。收購美拜電子，募投年產(chǎn)1.25 億支18650 動力電池項目，出資1.05 億元增資安靠電源（占10.5%股權(quán)）進入動力電池電源系統(tǒng)領(lǐng)域，全產(chǎn)業(yè)鏈布局將受益新能源汽車行業(yè)快速增長。
給予“買入”評級：預(yù)計公司16-18 年EPS 分別為0.61、1.43、2.20 元/股，對應(yīng)PE 為72.2、30.7、19.9 倍?？紤]公司業(yè)務(wù)潛力、新能源汽車發(fā)展迅速，給予公司“買入”評級。
風險提示：
收購失敗的風險；鋰礦達產(chǎn)進度緩慢；新能源汽車增速不及預(yù)期
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