>> 東北證券-杭州解百(600814)穩(wěn)中求變，試水體育及健康醫(yī)療-170410
| 上傳日期： |
2017/4/10 |
大小： |
298KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
李強 |
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經(jīng)營現(xiàn)金流凈流入4.68 億元，同比增長188.51%。綜合毛利率19.09%，同比增長0.15 個百分點。期間費用方面，銷售費用為3.91 億元，同比增長2.45%，管理費用為3.00 億元，同比增長98.25%，財務(wù)費用為負(fù)；期間費用總體增長0.88%。
業(yè)態(tài)覆蓋百貨商場和購物中心，深耕杭州。報告期內(nèi)，公司繼續(xù)經(jīng)營商品零售業(yè)務(wù)。截至報告期末，公司共有四家門店，為杭州解百購物廣場、杭州大廈購物城、解百義烏店、解百蘭溪店。主營業(yè)務(wù)營收方面，商品銷售/客房/廣告業(yè)務(wù)/餐飲/其他服務(wù)分別為49.46 億/4010.66萬/170.62 萬/45.25 萬/9.79 萬元， 毛利率分別為18.44%/95.17%/63.48%/62.87%/61.74%?？傮w毛利率為19.09%。
主營業(yè)務(wù)穩(wěn)健，同時穩(wěn)中求變。經(jīng)過多年的耕耘和累積，公司在經(jīng)營區(qū)域內(nèi)獲得了較高的知名度，并且憑借專業(yè)化的經(jīng)營和優(yōu)質(zhì)的服務(wù)贏得了消費者、合作伙伴的普遍認(rèn)可。報告期內(nèi)，公司還根據(jù)發(fā)展需要，調(diào)整組織機構(gòu)設(shè)置和相應(yīng)的人員配備，并對相關(guān)制度流程進行修訂和完善，重塑公司的組織架構(gòu)。
開拓新產(chǎn)業(yè)，試水體育及健康醫(yī)療模塊。報告期內(nèi)，公司已確定了與邵逸夫醫(yī)院合作全程健康項目自營部分，同時引進業(yè)態(tài)涉及醫(yī)美、耳鼻喉門診、齒科、腎病門診、備孕助孕等多家醫(yī)療機構(gòu)商戶， MedicalMall 初具雛形；悅勝體育項目方面，公司繼續(xù)推進“2018 世游賽” 、自然成長等項目，并加快推進娛樂性體育賽事承辦、場館資源積累等。杭州將于 2018 年舉行世界游泳錦標(biāo)賽、2022 年舉辦亞運會，作為深耕杭州的國有控股企業(yè)，公司擁有潛在的巨大機遇。
盈利預(yù)測及估值：預(yù)計2017-2019 年EPS 分別為0.24、0.25、0.26 元/股，對應(yīng)的PE 分別為49.85x、47.70x、46.45x，給予“增持”評級。
風(fēng)險提示：百貨業(yè)持續(xù)下滑；行業(yè)競爭風(fēng)險；投資項目風(fēng)險
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