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     2013 年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入9.94 億元，同比下降1.99%；營業(yè)利潤6785.99 萬元，同比下降14.32%；歸屬母公司所有者凈利潤4704.22 萬元，同比下降19.24%；基本每股收益0.15 元。
     第二季度單季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.14 億元，同比下降7.57%；營業(yè)利潤2286.96 萬元，同比下降27.29%；歸屬母公司凈利潤1619.29 萬元，同比下降33.96%；每股收益0.05元。
     受外部環(huán)境及裝修影響，毛利率下降，費用率上升。報告期內(nèi)公司面臨的經(jīng)濟形勢依然嚴峻，持續(xù)的消費疲軟、激烈的市場競爭，以及公司本部A、B 樓約22000 平方米營業(yè)場地的改建、裝修停業(yè)，使得公司的業(yè)績出現(xiàn)一定幅度的下滑。公司綜合毛利率為19.47%，同比下降0.82 個百分點。期間費用率為12.06%，同比下降0.06 個百分點。其中銷售費用率為4.43%，同比上升0.47 個百分點，主要是由于解百蘭溪公司開業(yè)費用上升所致；管理費用率為7.34%，同比下降0.46 個百分點；財務費用率為0.29%，同比下降0.07 個百分點。
     資產(chǎn)重組方案尚需批準。公司于2013 年1 月30 日公布重大資產(chǎn)重組預案：向杭州商旅發(fā)行股份購買其間接持有的杭州大廈60%股權，同時擬向不超過10 名特定投資者發(fā)行股份募集配套資金不超8.5 億元，且不超本次交易額25%。我們認為，杭州大廈資產(chǎn)優(yōu)良，經(jīng)營管理能力優(yōu)秀，雙方整合后通過協(xié)調(diào)資源能夠有效提升公司原有資產(chǎn)的經(jīng)營效率，同時帶動公司積極發(fā)展，促進業(yè)績的有效增長。目前資產(chǎn)重組方案尚需浙江國資委及證監(jiān)會的核準。
     盈 利 預 測和投資評級: 暫不考慮資產(chǎn)重組， 預計公司2013-2014 年可分別實現(xiàn)每股收益0.27 元、0.30 元，按最新收盤價計算，對應的動態(tài)市盈率分別為25 倍、22 倍，暫時維持公司“中性”的投資評級。