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同時，公司預告2017年一季度盈利9,244萬元-11225萬元，同比增長40%-70%。
    鈷產品業(yè)務量價齊升：2016年鈷金屬價格有所回升，公司鈷產品及鈷片收入7.91億元，同比增長了23.02%，其中鈷產品毛利率20.69%，鈷片毛利率7.6%，同比均小幅提升。因新能源汽車三元電池帶動，上游鈷需求明顯提升，據安泰科數據顯示，2016年全球電池行業(yè)鈷消費量為4.95萬噸，占比達到52.1%，消耗量同比大幅增長20.73%。 
    我們認為，2017年新能源汽車動力電池用鈷需求量將持續(xù)提升，目前金屬鈷價格超過40萬元/噸，自1月以來上漲接近50%，在量價齊升的趨勢下，公司鈷產品業(yè)務有望實現大幅增長。
    著力布局動力電池材料產業(yè)鏈：近年來公司重點打造"電池回收-原料再造-材料再造-電池包再造-新能源汽車服務"新能源全生命周期循環(huán)價值鏈，2016年電池材料板塊實現營業(yè)收入為20.70億元，同比增長35.37%，毛利率22.32%，同比提升3.28個百分點。
    1）成功構造"凱力克-興友-無錫格林美"動力三元材料產業(yè)鏈，目前四氧化三鈷產能達到1萬噸；正極材料產能達到2萬噸（包括鈷酸鋰和三元材料），此前公司已和遠東福斯特和天津捷威簽過銷售合同，2016年執(zhí)行金額分別為1.35億元和0.82億元，其他主流電池廠也已開始送樣； 
    2）以荊門為中心建設世界最大的三元前驅體原料基地，目前NCA和NCM前驅體產能分別達到0.5萬噸和1.5萬噸，除自用外有約1萬噸NCM前驅體外售；
    3）以武漢為中心，設立了電池包開發(fā)生產及新能源汽車推廣業(yè)務，后續(xù)將迅速形成3GWh動力電池包產能，供應于國內主流東風物流車上。
    根據我們的測算，受益鈷價上漲，鈷酸鋰和三元前驅體和正極材料的噸盈利均有明顯提升，公司目前在材料端布局產能較大，預計2017年公司電池材料業(yè)務利潤將顯著增長。
    探索動力電池回收利用：公司積極開展動力電池梯級利用體系建設，與比亞迪合資設立的儲能電站（湖北）有限公司，先后在荊門、武漢、江西等安裝了4個光伏電站，總容量19MW，推動構建"材料再造-電池再造-新能源汽車制造-動力電池回收利用"的新能源產業(yè)價值鏈與循環(huán)產業(yè)鏈。 
    投資建議：我們預計公司2017-2019年的凈利潤分別為9.19、12.86、16.80億元，對應EPS分別為0.31元、0.44元和0.57元，業(yè)績增速高達248.5%、40.0%和30.6%，對應PE分別為26.64倍、19.03倍和14.57倍。給予公司2017年35倍PE，對應目標價10.85元，首次覆蓋，給予公司"買入"的投資評級。
    風險提示：布局存在試錯風險，推進或不達預期。