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>> 國(guó)開證券-長(zhǎng)盈精密(300115)調(diào)研簡(jiǎn)報(bào):全面布局外觀與防水,外延拓展新興領(lǐng)域-170409
上傳日期:   2017/4/11 大小:   889KB
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評(píng)級(jí):   -- 作者:   崔國(guó)濤
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預(yù)計(jì)未來,一方面,伴隨著主要客戶HOV 等自身出貨量的提升、金屬外觀件由中高端向低端機(jī)型的滲透,未來市場(chǎng)空間仍然廣闊;另一方面,未來金屬中框+陶瓷或玻璃的方案或?qū)u成主流,而金屬中框制造工藝相對(duì)金屬后蓋+邊框的形式更加復(fù)雜,因此價(jià)值量要更高。
    公司憑借在金屬外觀件領(lǐng)域良好的技術(shù)和市場(chǎng)優(yōu)勢(shì),將繼續(xù)受益于金屬中框方案,創(chuàng)造業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)新動(dòng)能。
    加速推進(jìn)陶瓷外觀件業(yè)務(wù),謀局5G 時(shí)代。公司在2016 年與三環(huán)集團(tuán)展開了陶瓷外觀件項(xiàng)目合作,累計(jì)合計(jì)投資87 億元,將實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)能達(dá)1 億件以上。陶瓷外觀件在外觀質(zhì)感、硬度和抗射頻干擾等方面具有優(yōu)勢(shì),將成為5G 時(shí)代智能終端非金屬材質(zhì)的重要選擇。公司將充分發(fā)揮其在陶瓷后道加工和客戶渠道優(yōu)勢(shì),與三環(huán)集團(tuán)聯(lián)手加速推進(jìn)陶瓷外觀件的應(yīng)用,謀局5G 時(shí)代智能終端陶瓷市場(chǎng)。目前計(jì)劃先從高端機(jī)型著手,隨著產(chǎn)能提升和成本降低,逐漸向中低端機(jī)型滲透。預(yù)計(jì)2017 年將推出代表作并形成初步產(chǎn)能,年底達(dá)到50-100 萬片/月的出貨水平。
    控股廣東方振,完善防水結(jié)構(gòu)件布局。2016 年公司順利收購(gòu)蘋果防水材料核心供應(yīng)商廣東方振,其承諾2017-2019 年業(yè)績(jī)不低于7500 萬元、1.1 億元、1.6 億元。未來隨著蘋果自身防水升級(jí)及國(guó)產(chǎn)品牌的快速滲透以及在可穿戴設(shè)備、新能源汽車等領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用,防水精密結(jié)構(gòu)件的市場(chǎng)空間將繼續(xù)增大,公司產(chǎn)能也將進(jìn)一步釋放。
    外延拓展新能源和智能制造領(lǐng)域。公司通過收購(gòu)蘇州科倫特等順利切入新能源市場(chǎng),主要涉及新能源汽車busbar 及軟連接產(chǎn)品、充電樁相關(guān)配件等。未來隨著新能源汽車需求不斷升級(jí),公司在該領(lǐng)域成長(zhǎng)空間將逐漸打開。
    公司圍繞“機(jī)器換人”的需求,逐步實(shí)現(xiàn)自主研發(fā)生產(chǎn)“高端六軸工業(yè)機(jī)器人”,建立年產(chǎn)萬臺(tái)機(jī)器人的產(chǎn)能規(guī)模,并繼續(xù)加大智能裝備制造方面的投入計(jì)劃。公司2016 年設(shè)立了產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金,擬通過外延式合作方式進(jìn)一步推動(dòng)以上新興領(lǐng)域布局。
    風(fēng)險(xiǎn)提示:陶瓷產(chǎn)品滲透不及預(yù)期,新業(yè)務(wù)拓展緩慢,公司業(yè)績(jī)低于預(yù)期,國(guó)內(nèi)外二級(jí)市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
    
長(zhǎng)盈精密股票研究報(bào)告
 
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