>> 申萬宏源-新大陸(000997)攜手明德大力發(fā)展條碼識別業(yè)務-170413
| 上傳日期： |
2017/4/13 |
大小： |
409KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
劉洋 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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民德電子科技主營業(yè)務包括：條碼掃描識別及打印設(shè)備的生產(chǎn)。新大陸自有掃碼業(yè)務自2014年至今保持35%以上的增長，本次與深圳民德有望在技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品生產(chǎn)以及市場銷售等方面形成較強的互補關(guān)系，此次參股明德對公司自動識別業(yè)務的發(fā)展有積極的促進作用和良好的業(yè)務聯(lián)動作用。
條碼識別市場可觀。根據(jù) VDC 的調(diào)查統(tǒng)計，2013 年亞太地區(qū)條碼識讀設(shè)備的市場規(guī)模達到3.95 億美元，并預計2018 年達到5.46 億美元，2013 年-2018 年的年均復合增長率為6.69%，高于全球平均水平。我國近年來受益于批發(fā)零售業(yè)、制造業(yè)、物流和交通等行業(yè)信息化建設(shè)的加速發(fā)展，條碼識讀設(shè)備市場規(guī)模實現(xiàn)了快速增長，已成為亞太地區(qū)最大的條碼識讀設(shè)備市場。
預計二維碼在未來成為關(guān)鍵載體。二維碼具有生成成本低、易于遠程傳輸、數(shù)據(jù)容量大等優(yōu)勢。騰訊、阿里等互聯(lián)網(wǎng)巨頭通過掃碼加朋友、二維碼優(yōu)惠券、掃碼支付等方式對消費者進行了反復推廣，使得二維碼在中國的普及程度遠超全球平均水平，其已在中國物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)中承擔了關(guān)鍵性的載體角色。
銀聯(lián)已經(jīng)宣布進入掃碼支付市場。2016 年12 月12 日，中國銀聯(lián)宣布推出“二維碼支付標準”。
銀聯(lián)發(fā)布統(tǒng)一的二維碼支付意味著掃碼支付市場迎來的巨頭新玩家，市場也將由目前兩家第三方支付機構(gòu)的雙寡頭競爭的格局進入由銀行、銀聯(lián)、多家第三方支付機構(gòu)共同參與的多頭競爭階段，對于識別廠商來說未來增加更多機會。
維持盈利預測和買入評級。預計公司2017-2019 凈利潤為6.82/8.49/11.07 億元，每股EPS為0.73/0.90/1.18 元， 對應2017 年27 倍。預計公司2017-2019 年營業(yè)收入為46.59/56.79/65.43 億元。維持“買入”評級。新大陸條碼業(yè)務下分新大陸識別公司、江蘇智聯(lián)兩家公司，預計2016-2019 年業(yè)務收入為5.4、7.0、9.0 和11.5 億元，CAGR 為29.4%。
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