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2017年第一季度業(yè)績(jī)預(yù)告,歸屬母公司凈利潤(rùn)2.6~3.0 億元，扣非后歸屬母公司凈利潤(rùn)2.4~2.8 億元。
    點(diǎn)評(píng)
    煤鋁價(jià)格上漲及成本下降致業(yè)績(jī)向好。鋁板塊：2016 年長(zhǎng)江A00 電解鋁年均價(jià)上漲400 元/噸至12,500 元/噸，但同期河南氧化鋁價(jià)格下跌605 元/噸至1,848 元/噸，鋁價(jià)回暖及氧化鋁價(jià)格下跌，最終導(dǎo)致鋁板塊毛利增加14.53 億元至23.91 億元。煤炭板塊：2016 年國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格普漲，公司煤銷售均價(jià)上漲153 元/噸至529.43 元/噸，導(dǎo)致煤炭板塊毛利增加8.19 億元。
    兩大板塊盈利強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇帶動(dòng)業(yè)績(jī)復(fù)蘇，扣非后歸屬凈利潤(rùn)3.58 億元，去年同期虧17.41 億元。
    新疆業(yè)務(wù)：公司資產(chǎn)質(zhì)地最優(yōu)、盈利能力最強(qiáng)的資產(chǎn)。公司新疆煤電鋁聯(lián)營(yíng)項(xiàng)目擁有準(zhǔn)東煤田五彩灣礦區(qū)5 號(hào)露天礦9.5 億噸的權(quán)益量，4×350MW機(jī)組、80 萬(wàn)噸/年電解鋁和配套40 萬(wàn)噸/年碳素均已滿負(fù)荷生產(chǎn)。該項(xiàng)目成本中最大的變量為氧化鋁成本，需年均外購(gòu)170 萬(wàn)噸氧化鋁（含河南）。假設(shè)2017 年電解鋁/氧化鋁年均價(jià)為13,000 元/噸/2,238 元/噸，則較去年上漲503 元/噸/422 元/噸，則鋁板塊毛利將下滑2.25 億元。
    河南煤業(yè)務(wù)：煤炭業(yè)務(wù)盈利大幅好轉(zhuǎn)。公司以生產(chǎn)無(wú)煙煤和貧瘦煤為主，擁有新莊、劉河、薛湖等6 對(duì)在產(chǎn)礦井和其他礦井，核定產(chǎn)能794 萬(wàn)/年，2016年產(chǎn)量為730 萬(wàn)噸。2016 年噸煤生產(chǎn)成本303.38 元/噸，總體穩(wěn)定。2017年因葛店（65 萬(wàn)噸核定產(chǎn)能）關(guān)閉，但考慮到煤炭276 日限產(chǎn)措施未重新啟動(dòng)，2017 年產(chǎn)量仍有望保持在去年的水平。預(yù)計(jì)全年煤炭銷售均價(jià)738元/噸，較去年漲101 元/噸，成本不變情況下，則毛利增加7.3 億元。另外公司參股的新鄭煤電公司業(yè)績(jī)也將進(jìn)一步向好。
    河南鋁業(yè)務(wù)：完整一體化產(chǎn)業(yè)鏈、但成本仍高盈利較差。擁有1×600MW和2×135MW 機(jī)組、66 萬(wàn)噸/年電解鋁和配套16 萬(wàn)噸/年碳素產(chǎn)能，2016年自發(fā)電/氧化鋁/碳素/電解鋁產(chǎn)量分別為38 億度/77 萬(wàn)噸/15 萬(wàn)噸/33.2 萬(wàn)噸。目前以電定產(chǎn)，成本最大的變量為煤炭成本，年均需耗煤150 萬(wàn)噸左右。預(yù)計(jì)全年動(dòng)力煤價(jià)格為500 元/噸，較去年上漲54 元/噸，則成本增加0.7 億元。我們認(rèn)為該資產(chǎn)盈利狀況總體仍不樂(lè)觀。
    與潞安糾紛陷入持久戰(zhàn)、靜待北京三院審理結(jié)果。2016 年3 月7 日北京仲裁委員會(huì)裁決，山西潞安集團(tuán)應(yīng)向公司支付的款項(xiàng)《山西省左權(quán)縣高家莊煤