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歸母凈利潤 5.67 億，同比增長 39.47%。每股收益0.08 元，同比增長 33.33%。
    點(diǎn)評：
    整車銷量穩(wěn)增，商用車龍頭地位穩(wěn)固。2016 年公司銷售汽車 53.11萬輛，同比增長 8.37%。其中商用車銷量 47.5 萬輛（+0.44%），穩(wěn)居行業(yè)第一。受 GB1589 政策法規(guī)影響，重卡市場啟動，上游雙橋市場需求量巨增，車橋供不應(yīng)求，公司中重型卡車銷量 8.4 萬輛（+3.7%），實(shí)現(xiàn)營收 9.5 億，同比下降 39%。公司輕卡業(yè)務(wù)營收 174 億，同比略降 3.19%。 新能源客車和 SUV 是最大看點(diǎn)。公司積極布局新能源客車業(yè)務(wù)，2016 年公司大中型客車銷量 9127 輛，同比增長 20.8%，其中純電動和插電式混動客車共銷售 6531 輛，同比大增 63%。新能源客車貢獻(xiàn)營收89.48 億，同比增長 182%。另外，公司乘用車營收 42.86 億，產(chǎn)品毛利率達(dá)到 20.85%，單車盈利已經(jīng)處于行業(yè)較好的水平。 寶沃新車上市，具備較高盈利彈性。公司中高端SUV車寶沃BX7 于16 年 4 月在北京車展上市，去年累計(jì)銷量達(dá) 3 萬輛，今年一季度銷量也有近 1 萬輛。今年 3 月份公司發(fā)布緊湊型 SUV BX5，進(jìn)一步完善產(chǎn)品線布局。公司計(jì)劃未來每年推出約兩款車型，今年還將推出 BX6 和BX7 電動。寶沃現(xiàn)有產(chǎn)能 18 萬輛，下游簽約 4S 店超過 140 家，預(yù)計(jì)寶沃今年能為公司帶來較高的盈利彈性。
    盈利預(yù)測與投資建議 
    公司是我國商用車龍頭企業(yè)，目前借助寶沃品牌，積極開拓 SUV市場。我們預(yù)計(jì)公司 2017、2018 年凈利潤分別為 13.2 億和 34.62 億，對應(yīng)的 EPS 為 0.2 元和 0.52 元。給予 2017 年 30 倍 PE，對應(yīng)的目標(biāo)價(jià)為 5.9 元。給予“買入”評級。