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    下游回暖，公司市場(chǎng)拓展共推業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
    2017 年一季度，基于下游行業(yè)回暖，公司加大營(yíng)銷力度，不斷拓展市場(chǎng)，主要產(chǎn)品銷售價(jià)格保持平穩(wěn)的同時(shí)，銷售量較同期大幅增長(zhǎng)，推動(dòng)業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)。下游行業(yè)層面，從2016 年特別是下半年以來(lái)，機(jī)床、紡機(jī)等下游領(lǐng)域?qū)井a(chǎn)品的需求明顯復(fù)蘇，形成有力的業(yè)績(jī)支撐。
    2017 年全年來(lái)看，公司規(guī)劃，營(yíng)收、凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)15-35%，全年的快速增長(zhǎng)可期。
    2017 年一季度：期間費(fèi)率基本穩(wěn)定。
    2017 年一季度，公司期間費(fèi)率18.33%，基本維持穩(wěn)定，同比略降0.67 個(gè)百分點(diǎn)。
    其中銷售費(fèi)用率6.59%，同比增0.22 個(gè)百分點(diǎn)；管理費(fèi)用率12.53%，同比降0.93個(gè)百分點(diǎn)；財(cái)務(wù)費(fèi)用率-0.79%，同比穩(wěn)定，增0.05 個(gè)百分點(diǎn)。
    公司綜合毛利率44%，同比降3.06 個(gè)百分點(diǎn)，公司驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)業(yè)務(wù)取得快速增長(zhǎng)。
    各版塊業(yè)務(wù)看點(diǎn)頗多。
    （1）可編程控制器：公司為內(nèi)資小型PLC 龍頭，2015 年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額達(dá)到5%。
    公司在小型PLC 領(lǐng)域穩(wěn)步擴(kuò)張的同時(shí)，2017 年規(guī)劃推出中型PLC，進(jìn)一步推動(dòng)產(chǎn)品線及業(yè)務(wù)體量的提升。我們預(yù)計(jì)，在行業(yè)復(fù)蘇及產(chǎn)品線擴(kuò)張的推動(dòng)下，2017 年公司PLC 業(yè)務(wù)有望實(shí)現(xiàn)20%-30%左右增速。
    （2）驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)：公司在編碼器分辨率等硬件指標(biāo)以及軟件算法上積極縮小與外資品牌的差距；同時(shí)加入運(yùn)動(dòng)總線技術(shù)，實(shí)現(xiàn)整體運(yùn)動(dòng)控制方案。隨著公司在伺服領(lǐng)域的突破，我們預(yù)計(jì)2017 年有望實(shí)現(xiàn)30%以上的快速增長(zhǎng)，未來(lái)有望成為與PLC 并駕齊驅(qū)的支柱業(yè)務(wù)。
    （3）智能裝置：公司智能裝置主要核心零部件均具備自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，自行開(kāi)發(fā)生產(chǎn)伺服系統(tǒng)和控制器（減速器外購(gòu)）。公司智能裝置產(chǎn)品逐漸為沖壓、焊接、機(jī)床等行業(yè)提供高精度產(chǎn)品，推動(dòng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)快步增長(zhǎng)，我們預(yù)計(jì)2017 年有望實(shí)現(xiàn)30%以上的快速增長(zhǎng)。
    （4）人機(jī)界面：公司人機(jī)界面產(chǎn)品與可編程控制器協(xié)同效應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)，基于在可編程控制器領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，我們預(yù)計(jì)2017 年，公司人機(jī)界面業(yè)務(wù)有望增長(zhǎng)20%-30%的較快增長(zhǎng)。
    盈利預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)公司2017-2018 年歸屬母公司凈利潤(rùn)為1.29 億元、1.62 億元；同比增速分別為28.40%、26.25%，對(duì)應(yīng)每股收益1.28 元、1.62 元。給予2017 年P(guān)E45-50X，對(duì)應(yīng)合理價(jià)格區(qū)間57.6-64 元。“買入”評(píng)級(jí)。
    不確定因素。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)；技術(shù)研發(fā)不確定性