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基本每股收益為0.05 元，較上年同期減少16.67%。同時(shí)公司預(yù)計(jì)2017 年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤約1883.68 萬元-2152.78 萬元,同比增長5.00%-20.00%。
    民參軍優(yōu)質(zhì)慣導(dǎo)企業(yè)。公司專注于慣性技術(shù)的開發(fā)應(yīng)用，并以其為基礎(chǔ)，在多個(gè)業(yè)務(wù)方向上進(jìn)行戰(zhàn)略布局。主營產(chǎn)品包括慣性組合導(dǎo)航、慣性測量、慣性穩(wěn)控三大類。客戶群體遍布航空、航天、航海、電子、石油、測繪、交通、通信等多個(gè)領(lǐng)域。軍品業(yè)務(wù)占比超過4 成，是軍民融合的典范。
    加大研發(fā)助力高成長。公司注重產(chǎn)品及技術(shù)方面的研發(fā)投入，2016年研發(fā)費(fèi)用占總營收比重為11.12%，YOY+47.06%。2016 年公司在高精度慣導(dǎo)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破，完成了多個(gè)型號(hào)光纖慣導(dǎo)的研制，針對(duì)駕駛?cè)擞?xùn)練市場新研發(fā)出“練易練”產(chǎn)品，為高鐵運(yùn)行安全研制了“慣性軌道檢測車”。這些技術(shù)儲(chǔ)備為未來業(yè)務(wù)的順利拓展奠定了基礎(chǔ)。
    新業(yè)務(wù)布局廣泛，有望多點(diǎn)開花。公司在原有業(yè)務(wù)穩(wěn)步提升的同時(shí)，拓展了光電穩(wěn)控、雷達(dá)、紅外、無人機(jī)業(yè)務(wù)等新業(yè)務(wù)。推出了集成千兆網(wǎng)的紅外探測設(shè)備、復(fù)合式安防雷達(dá)、長航時(shí)無人機(jī)、高速無人機(jī)、機(jī)載吊艙、船載光電跟蹤系統(tǒng)等產(chǎn)品。新增業(yè)務(wù)符合國防信息化發(fā)展方向，與武器裝備發(fā)展需求相匹配，有望成為公司新的利潤突破口。
    盈利預(yù)測和評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)公司2017 年-2019 年?duì)I業(yè)收入分別為3.61 億元、4.69 億元、6.1 億元，歸屬母公司凈利潤分別為0.94 億元、1.17 億元、1.46 億元，EPS 分別為0.62 元、0.78 元、0.97 元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)的PE 分別為66 倍、53 倍、42 倍。給予“增持”投資評(píng)級(jí)， 6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)46 元。
    風(fēng)險(xiǎn)提示: 新業(yè)務(wù)開展不及預(yù)期、慣導(dǎo)領(lǐng)域競爭加劇。