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公司擁有安賽蜜產(chǎn)能12000 噸，市占率達(dá)到70%；三氯蔗糖2000 噸，市占率25%；甲乙基麥芽酚產(chǎn)能4000 噸，市占率60%，是行業(yè)中的領(lǐng)導(dǎo)者。目前公司正在由基礎(chǔ)化工向精細(xì)化工方向轉(zhuǎn)型，未來精細(xì)化工產(chǎn)品將成為公司發(fā)展的新引擎。
    安賽蜜行業(yè)供給格局改變，公司龍頭地位鞏固
    隨著消費(fèi)升級(jí)，公眾更加關(guān)注甜味劑產(chǎn)品的安全性。傳統(tǒng)甜味劑糖精、甜蜜素具有安全風(fēng)險(xiǎn)，已經(jīng)在部分國家或地區(qū)被禁止使用，市場(chǎng)份額將逐步被新型甜味劑安賽蜜、三氯蔗糖替代；同時(shí)全球糖尿病患者人數(shù)處于快速增長階段，對(duì)功能性糖需求增加。國內(nèi)產(chǎn)能主要集中于金禾和浩波，金禾憑借其產(chǎn)能和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)占有率有望達(dá)到70%，已成為全球最大供應(yīng)商，獲得產(chǎn)品定價(jià)權(quán)，行業(yè)龍頭優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步鞏固。浩波因經(jīng)營出現(xiàn)各種問題，加上17年廠房面臨搬遷，對(duì)產(chǎn)能會(huì)產(chǎn)生較大影響，其競(jìng)爭(zhēng)力也將減弱。
    1500 噸產(chǎn)能建成投產(chǎn)，有望增厚業(yè)績
    三氯蔗糖是由英國Tate&Lyle 公司最先研制出來，是第五代甜味劑產(chǎn)品，具有甜度高、口味純正、安全性高、熱量值底等優(yōu)點(diǎn)。16 年下半年，公司年產(chǎn)500 噸三氯蔗糖項(xiàng)目投產(chǎn)，產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)滿銷。16 年啟動(dòng)1500 噸三氯蔗糖項(xiàng)目建設(shè)，17 年3 月底已達(dá)到試生產(chǎn)狀態(tài)， 4 月16 日第一批產(chǎn)品已產(chǎn)出。公司已擁有2000 噸產(chǎn)能，市占率將提高至25%，公司把握目前高價(jià)位的有利時(shí)機(jī)，釋放產(chǎn)能，將增厚公司業(yè)績。
    競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手發(fā)生安全事故，甲、乙基麥芽酚漲價(jià)超預(yù)期
    目前國內(nèi)產(chǎn)能主要集中于天利海和金禾實(shí)業(yè)，兩者占國內(nèi)產(chǎn)能比重為74%。
    競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手天利海于17 年3 月24 日發(fā)生安全事故，現(xiàn)已停產(chǎn)，安全許可證暫扣3-6 個(gè)月。時(shí)隔不到一年，天利海再次發(fā)生安全事故，對(duì)其生產(chǎn)影響巨大，復(fù)產(chǎn)時(shí)間難以確定，將對(duì)甲、乙基麥芽酚的供給將產(chǎn)生重大影響。
    受此影響，金禾上調(diào)甲、乙基麥芽酚最低渠道報(bào)價(jià)利好公司業(yè)績。同時(shí)公司以甲基麥芽酚為原料，發(fā)展吡啶鹽，其是第三代治療胃潰瘍新藥泮托拉唑的中間體，市場(chǎng)前景看好，預(yù)計(jì)400 噸吡啶鹽項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，將成為公司新的增長點(diǎn)。
    一增一減，加速戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型
    公司擬在滁州市定遠(yuǎn)縣鹽化工業(yè)園設(shè)立安徽金益科技有限公司，主要從事食品添加劑、醫(yī)藥中間體等精細(xì)化工、生物科技領(lǐng)域內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的拓展，增強(qiáng)公司競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)公司擬出讓持有的控股子公司安徽華爾泰化工股份有限公司55%股權(quán)，減少基礎(chǔ)化工板塊的業(yè)務(wù)占比。一增一減，公司加快戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和升級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    產(chǎn)品價(jià)格上漲低于預(yù)期、戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級(jí)低于預(yù)期