>> 東北證券-諾力股份（603611）主業(yè)穩(wěn)健增長，收購中鼎切入物流自動化-170418
| 上傳日期： |
2017/4/18 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
劉軍 |
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公司主營業(yè)務(wù)輕小搬運(yùn)車輛營收同比7.76%，電動步行倉儲車輛營收增長6.65%，電動車駕駛叉車營收增長26.54%，整體保持穩(wěn)健增長態(tài)勢。報告期內(nèi)，公司加快產(chǎn)品品類的擴(kuò)展和重點(diǎn)品類推廣，加強(qiáng)產(chǎn)品研發(fā)，有望進(jìn)一步加強(qiáng)公司主業(yè)核心競爭力。 收購無錫中鼎切入物流自動化，業(yè)績貢獻(xiàn)突出：2016 年公司成功收購無錫中鼎90%股權(quán)，切入物流自動化行業(yè)。無錫中鼎主營業(yè)務(wù)為倉儲自動化裝備系統(tǒng)集成，是國內(nèi)智能物流行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)之一，在新能源鋰電、醫(yī)藥、汽車、物流倉儲、冷鏈等行業(yè)具有豐富的項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)。此收購有效拓展了諾力的業(yè)務(wù)范圍，也與公司主業(yè)形成協(xié)同效應(yīng)。無錫中鼎承諾2016 年、2017 年、2018 年凈利潤分別不低于3200 萬元、5000 萬元和6800 萬元，2016 年順利完成業(yè)績承諾，未來兩年將顯著增厚公司業(yè)績。公司立足于"高效節(jié)能倉儲車輛"+"智能倉儲物流設(shè)備"的雙核發(fā)展模式， 著力將公司打造成未來的物流倉儲大平臺企業(yè)。 停車設(shè)備小幅放量，有望成為新的增長點(diǎn)：目前國內(nèi)交通擁堵，停車設(shè)備缺口巨大，停車設(shè)備行業(yè)為新興穩(wěn)增長為行業(yè)。公司戰(zhàn)略布局停設(shè)備，目前已開始小幅放量，去年?duì)I收 2169 萬元，同比增長62.7%， 停車設(shè)備有望成為公司新的業(yè)績增長點(diǎn)。
投資建議與評級：預(yù)計公司2017-2019 年的凈利潤為2.46 億元、2.85 億元和3.28 億元，EPS 為1.33 元、1.53 元、1.77 元，市盈率分別為： 25 倍、21 倍、19 倍。給予"買入"評級。
風(fēng)險提示：工業(yè)搬運(yùn)車輛需求下滑，無錫中鼎業(yè)績不及預(yù)期
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