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2016年度利潤(rùn)分配預(yù)案為每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利6元（含稅），送紅股5股（含稅），不以資本公積金轉(zhuǎn)增股本。  
    點(diǎn)評(píng)：  2016年?duì)I收盈利顯著穩(wěn)步增長(zhǎng)：2016年第二季度隨著市場(chǎng)環(huán)境的逐步改善，公司的總體銷售收入規(guī)模同比增長(zhǎng)26.3%，顯示了穩(wěn)健的增長(zhǎng)勢(shì)頭。從產(chǎn)品方面看，盡管傳統(tǒng)安防規(guī)頻監(jiān)控的前端、后端產(chǎn)品的增速19.3%低于整體，但是以中心控制設(shè)備和創(chuàng)新業(yè)務(wù)為代表的解決方案服務(wù)則呈現(xiàn)了快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)，成為公司成長(zhǎng)的推動(dòng)力。公司2016年歸屬母公司股東凈利潤(rùn)同比上升26.5%，增速不收入增速基本持平，在收入增長(zhǎng)的同時(shí)公司保持了穩(wěn)健的盈利能力。  產(chǎn)品創(chuàng)新提升毛利率水平，持續(xù)擴(kuò)張?jiān)黾淤M(fèi)用率：公司2016年全年毛利率為41.6%，同比上升1.5個(gè)百分點(diǎn)，在經(jīng)歷了2015年下半年市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇帶來(lái)的毛利率下降后，公司通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng)新重新提升了盈利能力，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況的改善也是毛利率恢復(fù)的原因之一。公司管理費(fèi)用率和銷售費(fèi)用率同比分別上升1.0和0.8個(gè)百分點(diǎn)，財(cái)務(wù)費(fèi)用率基本維持穩(wěn)定，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)方面桐廬生產(chǎn)基地的投入以及創(chuàng)新業(yè)務(wù)拓展在人力資源需求，推動(dòng)經(jīng)營(yíng)費(fèi)用率小幅上升。  
    未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略及經(jīng)營(yíng)計(jì)劃：公司的長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略是從傳統(tǒng)的安防規(guī)頻監(jiān)控產(chǎn)品供應(yīng)商向以規(guī)頻為核心的物聯(lián)網(wǎng)解決方案和數(shù)據(jù)運(yùn)營(yíng)服務(wù)提供商轉(zhuǎn)變，2017年具體的執(zhí)行計(jì)劃包括了：1）圍繞現(xiàn)有客戶的需求推進(jìn)研發(fā)投入，保持規(guī)頻圖像處理、結(jié)構(gòu)化、大數(shù)據(jù)、智能分析等核心關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)先水平；2）重點(diǎn)發(fā)力行業(yè)智能應(yīng)用場(chǎng)景，將智能產(chǎn)品、軟件技術(shù)和行業(yè)應(yīng)用深度融合，推出標(biāo)準(zhǔn)化、易推廣的產(chǎn)品和解決方案；3）豐富面向海外市場(chǎng)的產(chǎn)品線，加強(qiáng)海外團(tuán)隊(duì)本地支持能力；4）通過(guò)導(dǎo)入BLM（業(yè)務(wù)領(lǐng)先模型）、 IPD（集成產(chǎn)品開發(fā)）等體系持續(xù)深化管理變革，加速去中心化的扁平組織建設(shè)；5）繼續(xù)發(fā)展螢石、機(jī)器人和汽車電子等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，抓住規(guī)頻技術(shù)面向智能家居、工業(yè)自動(dòng)化和汽車電子的延伸發(fā)展空間。   
    投資建議：我們預(yù)測(cè)公司2017年至2019年每股收益分別為1.61、2.04和2.44元。凈資產(chǎn)收益率分別為30.7%、30.1%和28.3%，給予買入-A建議，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)為40.80元，相當(dāng)于2017年至2019年25.3、20.0和16.7倍的動(dòng)態(tài)市盈率。  
    風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)需求受到宏觀經(jīng)濟(jì)及政府產(chǎn)業(yè)政策的影響增長(zhǎng)不及預(yù)期；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境加劇影響公司的盈利能力；技術(shù)更新?lián)Q代增加公司產(chǎn)品創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)；用二安全防范產(chǎn)品存在技術(shù)泄露的安全隱患。