>> 興業(yè)證券-亞太科技（002540）汽車輕量化受益者,業(yè)績穩(wěn)健增長-170418
| 上傳日期： |
2017/4/19 |
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來源： |
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作者： |
任志強，邱祖學 |
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2017年一季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入7.7億元，同比增長33.64%；實現(xiàn)凈利潤7.1億元，同比增長47.26%。
公司鋁制品產(chǎn)銷量增加，業(yè)績增長。2016年公司鋁制品產(chǎn)銷量為12.7萬噸，同比增長21.53%；其中管材、型材、棒材的營收額分別達到9.4、8.3、5.8億元，營收同比增長9%、14%、44%，各產(chǎn)品毛利率均有所上升，整體毛利率達到23.82%，較上年增加0.59%。公司積極開發(fā)汽車輕量化用鋁材。2016年公司產(chǎn)能增加2萬余噸，主要源自公司新擴建年產(chǎn)8萬噸輕量化高性能鋁擠壓材項目、亞通科技成果轉(zhuǎn)換項目、海特鋁業(yè)新型節(jié)能盤拉擠壓技改項目的產(chǎn)能投放。公司一季度業(yè)績同比增加2271萬元，一方面是銷售訂單穩(wěn)定；另一方面主要是年初持有的股票公允價值減虧2147萬元。
公司業(yè)績有望繼續(xù)穩(wěn)健增長。公司今明兩年業(yè)績增長主要來自于8萬噸新擴建項目產(chǎn)能的逐步釋放。目前公司還有共計10.5萬噸的在建產(chǎn)能，預計2019年能夠逐步投產(chǎn)。在輕量化的大趨勢下，公司業(yè)績穩(wěn)健增長。
盈利預測：2017-2019年，預計公司實現(xiàn)EPS分別為0.35元、0.41元、0.50元，對應PE為22X、18X、15X，給予增持評級。
風險提示：同行競爭激烈，加工費下降；鋁價大幅波動
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