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其中，智能配用電板塊實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入39.19億元，同比增長15.67%，醫(yī)療服務(wù)板塊實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.16億元，同比增長26.87%，醫(yī)療融資租賃業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.41億元，同比增長32.23%，各業(yè)務(wù)板塊均穩(wěn)定增長。2016年公司銷售毛利率為32.86%，同比降低0.22個(gè)百分點(diǎn)，基本保持穩(wěn)定。2016年公司期間費(fèi)率為17.17%，同比下降1.18個(gè)百分點(diǎn)，費(fèi)用管控良好。
    2017 年一季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入92,591.77 萬元，同比增長16.68%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤9,722.49 萬元，同比增長43.70%；實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤8,741.72 萬元，同比增長42.05%。公司一季度業(yè)績繼續(xù)保持了較快增長。
    “三醫(yī)聯(lián)動(dòng)”+“三名模式”，醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)業(yè)布局初見成效公司2015 年通過收購浙江大學(xué)明州醫(yī)院高起點(diǎn)切入醫(yī)療服務(wù)行業(yè)，在醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)業(yè)布局上，公司制定了以實(shí)體醫(yī)院為核心，同步發(fā)展網(wǎng)絡(luò)醫(yī)院和醫(yī)療保險(xiǎn)的“三醫(yī)聯(lián)動(dòng)”醫(yī)療健康戰(zhàn)略，和以“名校、名院、名醫(yī)”為醫(yī)療服務(wù)發(fā)展模式的“三名模式”。在與名校、名院、名醫(yī)的合作中，充分發(fā)揮各方優(yōu)勢，資源分享、作業(yè)整合。
    2016 年公司繼續(xù)積極發(fā)展醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)，全年醫(yī)療服務(wù)板塊實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.16 億元，同比增長26.87%，其中寧波明州醫(yī)院通過大力引進(jìn)管理人才和醫(yī)生團(tuán)隊(duì)，狠抓學(xué)科建設(shè)和醫(yī)療質(zhì)量，不斷提升運(yùn)營效率。2016 年，寧波明州醫(yī)院實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.9 億元，同比增長20%，實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤7,813.91 萬元，超額實(shí)現(xiàn)業(yè)績承諾，全年接待門診人次共計(jì)61.6 萬人，同比增長27%，出院人次共計(jì)2.72 萬人，同比增長14%。
    另外，2016年，公司醫(yī)療融資租賃業(yè)務(wù)通過增強(qiáng)風(fēng)控、拓寬業(yè)務(wù)渠道等方式取得了快速發(fā)展，全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.41億元，同比增長32%，實(shí)現(xiàn)凈利潤1.86億元，同比增長48%。
    2017年，公司將積極推進(jìn)鄞州婦兒醫(yī)院和撫州明州醫(yī)院的建設(shè)工作，其中鄞州婦兒醫(yī)院設(shè)計(jì)床位420張，預(yù)期2017年6月開業(yè)。同時(shí)通過引進(jìn)專科人才，著力推進(jìn)康復(fù)、婦產(chǎn)等重點(diǎn)學(xué)科的發(fā)展。并加快醫(yī)療信息化建設(shè)步伐、積極探索移動(dòng)醫(yī)療、網(wǎng)絡(luò)醫(yī)院等合作。
    風(fēng)險(xiǎn)提示  
    公司所具有的風(fēng)險(xiǎn)因素包括但不僅限于：并購進(jìn)度不及預(yù)期；智能配用電業(yè)務(wù)招標(biāo)不及預(yù)期；醫(yī)療服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；增發(fā)解禁風(fēng)險(xiǎn)等。
    投資建議  
    未來六個(gè)月內(nèi)，維持"謹(jǐn)慎增持"評(píng)級(jí)
    不考慮其他并購因素情況下，我們預(yù)計(jì)17、18年實(shí)現(xiàn)EPS0.69、0.86元，以4月17日收盤價(jià)11.23元計(jì)算，動(dòng)態(tài)PE分別為16.26、13.04倍。公司主要業(yè)務(wù)為電氣設(shè)備、醫(yī)療服務(wù)，目前電氣設(shè)備17、18年行業(yè)市盈率中值分別為31.50、24.75倍，醫(yī)療服務(wù)17、18年行業(yè)市盈率中值分別為46.84、35.04倍，公司目前市盈率水平低于行業(yè)中值。
    公司在智能配用電領(lǐng)域具有優(yōu)勢地位，醫(yī)療服務(wù)作為公司重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域，引入臺(tái)灣彰基醫(yī)療的管理經(jīng)驗(yàn)和人才，有望持續(xù)提升運(yùn)營效率。公司計(jì)劃以醫(yī)聯(lián)體（一個(gè)中心醫(yī)院和若干?？漆t(yī)院）的模式運(yùn)營，形成醫(yī)療服務(wù)投資管理集團(tuán)。我們看好公司未來的發(fā)展，維持"謹(jǐn)慎增持"評(píng)級(jí)。