>> 上海證券-三星醫(yī)療（601567）引入彰基醫(yī)療管理，提升醫(yī)院運營效益和服務(wù)能力-160913
| 上傳日期： |
2016/9/13 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
謹慎增持 |
作者： |
魏赟 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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彰基醫(yī)院會派駐12名專業(yè)人員，以大?？啤⑿【C合，醫(yī)療中心化為目標，短期將主要籌建婦兒醫(yī)院，搭建全院的信息平臺；中期將提升社區(qū)認同，組建重點學科并通過認證；長期將把明州醫(yī)院建成彰基醫(yī)院在大陸的規(guī)培基地，通過JCI認證。引入彰基醫(yī)院管理以來，明州醫(yī)院運營效益已經(jīng)得到提升。
明州醫(yī)院的運營模式能夠更快實現(xiàn)盈利和復制
公司以小綜合大?？频乃悸愤\營，拓展?？茦I(yè)務(wù)線，從而放大優(yōu)勢學科的效益。通過與名醫(yī)、名院、名校合作的"三名模式"便捷獲得優(yōu)質(zhì)醫(yī)生資源、快速樹立醫(yī)院自身品牌，從而獲得患者的主動選擇，同時通過院前環(huán)節(jié)的體檢、健康咨詢、小區(qū)診所等把潛在患者引流、轉(zhuǎn)診至體內(nèi)醫(yī)院。通過引入臺灣醫(yī)療管理經(jīng)驗，在院中環(huán)節(jié)提升醫(yī)院效益水平，改善患者就醫(yī)體驗，并將患者在院后環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)至公司體內(nèi)的康復機構(gòu)、小區(qū)慢病診所等進行健康管理。藉此形成三星管理模式并輸出，最終構(gòu)建起醫(yī)療管理集團，實現(xiàn)效益最大化。
給予"謹慎增持"評級
不考慮其他并購情況下，我們預計16、17年實現(xiàn)EPS0.49、0.64元，以9月8日收盤價13.87元計算，動態(tài)PE分別為28.40、21.75倍。公司在智能配用電領(lǐng)域具有優(yōu)勢地位，下半年招標進度有所恢復。醫(yī)療服務(wù)作為公司重點發(fā)展領(lǐng)域，引入彰基醫(yī)療的管理經(jīng)驗和人才，有望持續(xù)提升運營效率。公司計劃以醫(yī)聯(lián)體（一個中心醫(yī)院和若干?？漆t(yī)院）的模式運營，形成醫(yī)療服務(wù)投資管理集團。同時融資租賃業(yè)務(wù)仍有一定的空間。我們看好公司未來的發(fā)展，給予"謹慎增持"評級。
主要風險
包括但不限于：醫(yī)患糾紛風險；醫(yī)院管理風險；電網(wǎng)招標不及預期等。
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