>> 浙商證券-三星醫(yī)療(601567)布局宏偉,醫(yī)療服務集團巨輪出海-160612
| 上傳日期: |
2016/6/13 |
大小: |
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pdf |
來源: |
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| 評級: |
買入 |
作者: |
楊云 |
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現(xiàn)有的綜合醫(yī)院包括已裝入上市公司體內的寧波明州醫(yī)院,在建的撫州明州醫(yī)院。三星醫(yī)療參股的醫(yī)療產業(yè)基金中尚有浙大二附院國際院區(qū),以及與湖州一院合作新建的高端盈利性醫(yī)院,眼科、康復以及口腔等多家??漆t(yī)院。 醫(yī)療設備融資租賃業(yè)務持續(xù)高增長,醫(yī)療資源卡位優(yōu)勢先手落子受益于醫(yī)改政策對于縣級醫(yī)院的支持,縣級醫(yī)院改善醫(yī)療設備的需求依然比較旺盛,但醫(yī)院的一次性支付能力較弱,導致融資租賃的市場需求依然旺盛。從公司長期應收款項目來看,公司的租賃資產規(guī)模約為28 億,杠桿水平約為2.33倍,離10 倍的杠桿上限仍有空間。預計業(yè)務增速仍可維持在40%-50%的增長。 電力設備行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固,良好的現(xiàn)金流提供較高的轉型安全墊電力設備行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固,戰(zhàn)略布局上大力發(fā)展海外市場,實施海外戰(zhàn)略并購,逐步在核心市場實施本地化戰(zhàn)略,拓展電力設計及運維服務等新業(yè)務,大力拓展充電樁業(yè)務,并已參與國網充電樁投標,充電樁業(yè)務有望取得重大突破。 預計16-18 年仍可保持25%-30%的增速。 30 億定增完成,控股股東大手筆增持構筑穩(wěn)固的安全邊際公司于2016 年6 月9 日以13.63 元/股的價格完成非公開發(fā)行,共計發(fā)行22010.27 萬股,募集資金30 億元,而此前控股股東奧克斯集團自2016 年2 月29 日起6 個月內,計劃在二級市場11-17 元/股的價格區(qū)間內擇機增持,累計增持金額至少不低于人民幣1 億元,不超過人民幣5 億元,目前已累計增持公司股票696 萬股,累計增持金額8945 萬元,提供較高的安全邊際。 盈利預測及估值 公司處在構建醫(yī)療服務集團平臺早期,未來成長空間和產業(yè)鏈延伸潛力巨大。 主業(yè)增長穩(wěn)健,融資租賃增速較快,醫(yī)療服務內生與外延并舉。預計2016-2018年公司EPS 為0.57、0.78、1.00 元/股,同比增長43.83%、37.00%、27.87%。
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