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維持"增持"評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)30元。 
    公司收單業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)明顯，業(yè)績(jī)超預(yù)期。公司收單業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)主要有：1）牌照優(yōu)勢(shì)；2）公司已形成第三方支付全產(chǎn)業(yè)鏈，具備滿足商戶各類(lèi)增值服務(wù)的優(yōu)勢(shì)；3）客戶定位中小微企業(yè)，將受益于中小微企業(yè)銀行卡收單滲透率快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)。隨著收單市場(chǎng)向有牌照企業(yè)集中，公司將獲得更高的市場(chǎng)占有率，帶來(lái)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。 
    消費(fèi)金融蓄勢(shì)待發(fā)，有望成為公司新的增長(zhǎng)點(diǎn)。公司2016年設(shè)立廣州網(wǎng)商小貸，并與興業(yè)消費(fèi)金融建立長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作，跨入消費(fèi)金融領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。受益于政策利好、信貸發(fā)展、內(nèi)需消費(fèi)增長(zhǎng)和技術(shù)推動(dòng)，國(guó)內(nèi)消費(fèi)金融市場(chǎng)規(guī)模2013-2016年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)102.5%。公司擁有豐富的商戶資源和商戶流水?dāng)?shù)據(jù)，其消費(fèi)金融團(tuán)隊(duì)經(jīng)驗(yàn)豐富，未來(lái)消費(fèi)金融業(yè)務(wù)有望成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。 
    公司有望向商戶運(yùn)營(yíng)服務(wù)商轉(zhuǎn)型。通過(guò)增發(fā)募資，公司將在未來(lái)36個(gè)月鋪設(shè)216萬(wàn)臺(tái)POS終端機(jī)，實(shí)現(xiàn)商戶快速覆蓋拓展162萬(wàn)商戶，整合國(guó)通星驛、網(wǎng)商小貸、智聯(lián)天地等公司數(shù)據(jù)和行業(yè)資源，向商戶運(yùn)營(yíng)服務(wù)商轉(zhuǎn)型。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：公司消費(fèi)金融業(yè)務(wù)和商戶運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期。