>> 華創(chuàng)證券-同有科技（300302）業(yè)績高增長，高端存儲競爭力凸顯-170425
| 上傳日期： |
2017/4/26 |
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| 評級： |
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作者： |
尋赟 |
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此報告為加密報告 |
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主要觀點
1.業(yè)績高增長，容滅產(chǎn)品占比提升
1）公司營業(yè)總收入同比增長30.57%，主要由容滅產(chǎn)品收入增長84.98%拉動。2）毛利率增長3.19 個百分點，主要由于毛利率較高的容滅產(chǎn)品收入占比提升導致。3）銷售費用支出較上年有所減少，銷售費用率下降2.79個百分點；管理提效，管理費用率下降1.17 個百分點。4）毛利率提升及期間費用率下降，導致歸母凈利潤增幅遠高于營業(yè)收入增幅。
2.聚焦重點行業(yè)，高端市場拓展卓有成效
云計算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展帶來數(shù)據(jù)存儲需求迅速增長，對作為基礎架構核心的存儲系統(tǒng)提出更高要求。報告期內(nèi)公司持續(xù)深化“立足主流市場及高端應用、聚焦重點行業(yè)”的發(fā)展戰(zhàn)略，不斷拓展政府、金融、特殊行業(yè)等高端存儲市場，布局大數(shù)據(jù)基礎架構生態(tài)鏈。報告期內(nèi)，公司推出的面向海量數(shù)據(jù)的云存儲管理平臺和全閃存存儲系列產(chǎn)品，已獲得市場廣泛認可。
3 發(fā)力特殊行業(yè)，地位領先
自2003 年開始，公司就作為首家入圍的國內(nèi)專業(yè)存儲廠商一直參加特殊行業(yè)存儲設備集中采購工作，憑借專業(yè)的技術水平和一流的服務水準，在特殊行業(yè)保持領先地位。公司推出的針對特殊行業(yè)信息化建設的專業(yè)存儲產(chǎn)品及方案，可完全滿足云計算架構下的各類大數(shù)據(jù)應用需求。軍民融合深度發(fā)展是重大國家戰(zhàn)略，到 2020 年基本實現(xiàn)機械化、信息化建設取得重大進展是中國國防建設的首要目標。國防信息化建設將催生大規(guī)模的信息系統(tǒng)投入，公司作為核心存儲設備商必然會迎來重大發(fā)展機遇。
4.投資建議：
同有科技是國內(nèi)成立最早的專業(yè)存儲公司，能夠把握行業(yè)趨勢和關鍵核心技術，先發(fā)拓展高端存儲市場，看好公司發(fā)展前景。預計公司207-2019年歸母凈利潤分別為1.73、2.18、2.75 億元，分別對應PE 48、38、30倍，首次覆蓋，予以推薦評級。
5.風險提示：
高端存儲市場增長不及預期；政策支持力度不及預期。
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