>> 廣發(fā)證券-先導智能（300450）一季度業(yè)績保持高增長，盈利能力突出-170426
| 上傳日期： |
2017/4/26 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
羅立波，劉芷君 |
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同時公司三費增速全面低于利潤增速，顯示了規(guī)模擴張期較強的內部管理能力。
擬收購泰坦，整合后端設備市場。公司擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買珠海泰坦100%股權，并募集配套資金不超過6.21 億元珠海泰坦主要生產(chǎn)鋰電池生產(chǎn)制造過程中的后端設備，包括單電芯測試分選、模組測試分選和電池模組自動化線，與公司現(xiàn)有主打的鋰電前中端產(chǎn)品可整線結合，并有望在上游設備采購、下游客戶上形成良好的協(xié)同效應，實現(xiàn)共同發(fā)展。目前方案已成功提交公司董事會并審議通過，尚需提交股東大會審議批準。
與格力子公司簽訂大單，金額與去年收入規(guī)模相當。公司發(fā)布公告稱與珠海格力智能裝備有限公司簽訂了采購生產(chǎn)設備及配套系統(tǒng)的《采購合同》共計11 億元，這一訂單與公司去年全年收入相當，將對今明兩年業(yè)績形成有力支撐。本次訂單落地已經(jīng)顯示泰坦在客戶拓展方面正在發(fā)揮積極作用，因為格力智能目前是泰坦的重要客戶。
投資建議：我們預測公司2017-2019 年營業(yè)收入為1841、2730 和3461 百萬元，EPS 分別為1.209、1.718 和2.078 元，對應當前股價PE 為31x/22x/18x。
結合業(yè)績和估值情況，給予公司“買入”的投資評級。
風險提示：新能源汽車產(chǎn)銷量低于預期；鋰電池企業(yè)投資進度低于預期；收購整合進程低于預期。
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