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我們判斷隨著共享按摩培養(yǎng)用戶習(xí)慣、消費(fèi)信貸降低使用門檻、按摩器具年輕化、以及諸多品牌企業(yè)近年來(lái)持續(xù)廣告投入推廣，國(guó)內(nèi)的按摩椅消費(fèi)行業(yè)即將進(jìn)入爆収拐點(diǎn)。
    共享按摩摩摩噠成長(zhǎng)閃耀：從少數(shù)股東損益280 萬(wàn)元我們推算公司一季度的共享按摩服務(wù)“摩摩噠”實(shí)現(xiàn)了700 多萬(wàn)利潤(rùn)。
    上市費(fèi)用拖累一季度利潤(rùn)表現(xiàn)：公司于2017 年1 月上市，上市后公司進(jìn)行大量的宣傳推廣活動(dòng)，其中有較大一部分上市費(fèi)用記彔在銷售費(fèi)用中，預(yù)計(jì)這部分上市費(fèi)用近600 多萬(wàn)元，拖累了公司一季度的利潤(rùn)表現(xiàn)。
    參股技諾，為休閑生活平臺(tái)布局：公司參股了技諾公司20%的股份，技諾是一家做自助咖啡機(jī)的公司，每年產(chǎn)能有1000 多臺(tái)，我們預(yù)計(jì)這是為公司休閑生活服務(wù)平臺(tái)之“泰咖啡”做準(zhǔn)備。
    投資建議：2017 年公司的內(nèi)銷迎來(lái)閃亮的開門紅，符合我們之前的判斷今年公司內(nèi)銷和共享按摩服務(wù)雙爆収的格局，我們維持17-19 年2.88、4.1、5.27 億利潤(rùn)的預(yù)期，對(duì)應(yīng)2017 年32.3 倍估值，維持“強(qiáng)烈推薦”的評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：出口增長(zhǎng)低于預(yù)期；內(nèi)銷增長(zhǎng)低于預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)更激烈。