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公司多種產(chǎn)品逐漸導(dǎo)入大客戶供應(yīng)鏈系統(tǒng)，隨出貨開(kāi)始放量增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)二季度業(yè)績(jī)?nèi)詫⒕S持高增速。
    拓展新產(chǎn)品單機(jī)價(jià)值量，成為綜合供應(yīng)商：公司從單機(jī)價(jià)值1 美元的天線拓展相關(guān)的射頻隔離、射頻連接、NFC+支付+無(wú)線充電一體化模塊、聲學(xué)、射頻前端等器件，提升整體競(jìng)爭(zhēng)力，單機(jī)價(jià)值量提升十倍以上：1）天線產(chǎn)品技術(shù)升級(jí)帶來(lái)價(jià)值量提升，同時(shí)借助客戶資源切入平板和筆記本電腦天線，價(jià)值量比手機(jī)天線提升多倍；2）公司拓展包括射頻隔離器件、射頻連接器、射頻前端在內(nèi)的射頻產(chǎn)品。3）公司控股信維藍(lán)沛，為客戶提供NFC+支付+無(wú)線充電一體化方案。4）公司拓展聲學(xué)業(yè)務(wù)并不斷加大投資力度，拓寬公司業(yè)務(wù)范圍，增加新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。伴隨產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊升，我們認(rèn)為未來(lái)公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明確。
    5G+物聯(lián)網(wǎng)帶來(lái)長(zhǎng)期發(fā)展動(dòng)力：長(zhǎng)期來(lái)看，受益于5G 發(fā)展的大趨勢(shì)，天線、射頻芯片、濾波器等各類射頻模塊集成度將更高、性能要求更多、復(fù)雜度更大，需求也將更大，預(yù)計(jì)射頻模塊單機(jī)價(jià)值量相比單組件價(jià)值將提升幾十倍，而且門檻將大幅提升；而物聯(lián)網(wǎng)時(shí)代對(duì)天線數(shù)量需求有望高達(dá)數(shù)千億個(gè)，推動(dòng)行業(yè)的進(jìn)一步快速發(fā)展。我們認(rèn)為設(shè)計(jì)、材料、制造布局全面的領(lǐng)先公司信維通信將長(zhǎng)期受益。
    財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與投資建議
    我們預(yù)測(cè)公司17-19 年每股收益分別為1.02、1.57 和2.09 元，根據(jù)可比公司，給予公司17 年39 倍P/E 估值，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)為39.8 元，維持買入評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    射頻行業(yè)發(fā)展不達(dá)預(yù)期；公司新增業(yè)務(wù)發(fā)展不達(dá)預(yù)期。