>> 平安證券-濰柴動力（000338）1Q17業(yè)績大漲，2Q有望延續(xù)高景氣度-170428
| 上傳日期： |
2017/4/28 |
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作者： |
王德安，余兵 |
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報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)扣非凈利潤11.7 億元，增幅高達206.3%。
2Q 有望延續(xù)高景氣度,預(yù)計1H17 年增幅70%~100%：目前，公司訂單飽滿，我們預(yù)計4 月和5 月母公司重型發(fā)動機累計銷量有望達到7 萬（另外，中機每月銷售發(fā)動機約有7000~8000 臺），銷量超出此前預(yù)期。公司預(yù)計上半年凈利潤增幅約為70%~100%之間。公司不斷積極開拓市場，公司重卡發(fā)動機市占率有望進一步提高。
各業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展，多業(yè)務(wù)力爭發(fā)揮協(xié)同：16 年公司的子公司凱傲收購德馬泰克，公司將打造智能化物流和智能倉儲的產(chǎn)業(yè)鏈，目前對德馬泰克的整合穩(wěn)步推進，未來公司有望成為物流領(lǐng)域的專家。母公司、凱傲和德馬泰克將利用各自的優(yōu)勢，發(fā)揮協(xié)同作用，促進公司發(fā)展，同時多元化和多地域的業(yè)務(wù)布局也增加了公司抗風險能力。林德液壓積極拓展市場，力爭在17 年內(nèi)實現(xiàn)扭虧。高壓液壓市場空間大，毛利率高，液壓未來有望成為公司業(yè)績新的增長點。
盈利預(yù)測與投資建議：目前，公司訂單飽滿，好于此前預(yù)期，上調(diào)對公司盈利預(yù)測，預(yù)計2017~2019 年EPS 為0.84 元，0.97 億元和1.2 元（此前預(yù)計17 年~19 年盈利預(yù)測為0.73 元、0.90 元和1.09 元），維持“推薦”評級。
風險提示：1）重卡行業(yè)銷量不及預(yù)期；2）國外業(yè)務(wù)整合不達預(yù)期。
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