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此外，公司于去年拿下的三個(gè)服務(wù)訂單（溫州市甌海區(qū)、貴州市新蒲經(jīng)開區(qū)、龍巖市中心城區(qū)）也正式簽署合同開始運(yùn)營(yíng)，年化合同金額1.17 億元，按月結(jié)算貢獻(xiàn)穩(wěn)定現(xiàn)金流。
    “裝備+服務(wù)”戰(zhàn)略收效顯著，看好訂單爆發(fā)增長(zhǎng)
    公司“環(huán)衛(wèi)裝備制造+產(chǎn)業(yè)服務(wù)”戰(zhàn)略收效顯著：在裝備市場(chǎng)景氣度轉(zhuǎn)好下，環(huán)衛(wèi)裝備收入及盈利能力穩(wěn)增，市場(chǎng)占有率7.39%，其中創(chuàng)新產(chǎn)品和中高端車型占有率達(dá)14.88%。環(huán)衛(wèi)服務(wù)加速落地，在手訂單總金額超過60 億元，年化收入5.96 億元，每年貢獻(xiàn)超過5000 萬元凈利潤(rùn)（不考慮新增項(xiàng)目），后續(xù)環(huán)衛(wèi)項(xiàng)目落地可期，并且將率先集中于省會(huì)城市或者經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)地區(qū)。公司毛利率28.27%，相比2016 年30.88%下降了2.61 個(gè)百分點(diǎn)，一定程度上受環(huán)衛(wèi)板塊的加速拓展，仍屬于正常水平。
    維持買入評(píng)級(jí)
    公司計(jì)劃非公開發(fā)行不超過4000 萬股，募集10.6 億元用于擴(kuò)大裝備產(chǎn)能、搭建智慧環(huán)衛(wèi)平臺(tái)、建設(shè)營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)及補(bǔ)充流動(dòng)資金等。
    目前方案已受證監(jiān)會(huì)受理，公司于2 月14 日及時(shí)對(duì)反饋意見做出了回復(fù)，并于3 月24 日?qǐng)?bào)送年度反饋材料，積極推動(dòng)審核進(jìn)程。我們依然定增獲批是大概率事件，看好其帶來的產(chǎn)能提升。
    公司成長(zhǎng)性路徑清晰，環(huán)衛(wèi)服務(wù)潛力巨大，我們預(yù)計(jì)2017、2018年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.97、3.84 億元，考慮增發(fā)攤薄EPS 0.95、1.23元/股，對(duì)應(yīng)估值36、28 倍，維持買入評(píng)級(jí)。