久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

雖然配套占比最高的幾大合資車(chē)企總體呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，但自主品牌高速增長(zhǎng)給公司業(yè)績(jī)帶來(lái)一定帶動(dòng)作用；公司的海外業(yè)務(wù)板塊中，汽車(chē)內(nèi)飾、輕量化鑄鋁等海外業(yè)務(wù)繼續(xù)保持較好發(fā)展態(tài)勢(shì)。從而使得公司1 季度呈現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng)勢(shì)頭。
    2、盈利能力小幅提升
    1Q 綜合毛利率14.67%，同比提升1.12 個(gè)百分點(diǎn)。期間費(fèi)用率9.5%，同比提升1.2 個(gè)百分點(diǎn)。
    經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流入同比-53.1%，考慮兩個(gè)方面原因：一個(gè)自主品牌配套量增加，賬期拉長(zhǎng)；第二1Q 汽車(chē)行業(yè)景氣度一般，部分車(chē)企改變賬期或付款方案所致。
    投資活動(dòng)現(xiàn)金流同比-6.75%，主要原因是本期固定資產(chǎn)投資增加所致。
    3、三級(jí)化發(fā)展戰(zhàn)略繼續(xù)推進(jìn)
    2017 年，公司繼續(xù)圍繞：“零級(jí)化、中性化、國(guó)際化”的戰(zhàn)略發(fā)展。
    零級(jí)化方面：加快在智能駕駛、新能源汽車(chē)驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)等核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域的拓展。其一是持續(xù)加大在智能駕駛主動(dòng)感應(yīng)系統(tǒng)（ADAS）的投入；其二完成驅(qū)動(dòng)電機(jī)、電機(jī)控制器等系列產(chǎn)品研發(fā)。
    中性化方面：主動(dòng)開(kāi)拓國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)，進(jìn)一步完善客戶結(jié)構(gòu)。其一是進(jìn)一步拓展自主品牌，日韓系等外部客戶；其二繼續(xù)尋求與國(guó)際整車(chē)企業(yè)合作發(fā)展機(jī)會(huì)。
    國(guó)際化方面：一是以延鋒內(nèi)飾公司為代表的汽車(chē)內(nèi)飾業(yè)務(wù)；二是以華域科爾本施密特鋁技術(shù)有限公司為代表的輕量化鑄鋁業(yè)務(wù)；三是上海實(shí)業(yè)交通電器有限公司的搖窗機(jī)業(yè)務(wù)在美國(guó)的生產(chǎn)基地已順利投產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)對(duì)美國(guó)通用的批產(chǎn)供貨。
    4、盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)
    我們預(yù)計(jì)公司2017-2019 年EPS 分別為：2.05 元、2.2 元、2.4 元，對(duì)應(yīng)的PE 分別為：9.2 倍、8.6 倍、7.9 倍。
    公司是國(guó)內(nèi)汽車(chē)配件龍頭企業(yè)，國(guó)內(nèi)外綜合實(shí)力不斷增長(zhǎng)，自主技術(shù)快速提升，隨著其自主配件技術(shù)水平不斷提升，延鋒內(nèi)飾件逐步提升其國(guó)際影響力，公司估值有提升潛力，給予2017 年目標(biāo)估值12 倍，目標(biāo)價(jià)：25 元，維持“強(qiáng)烈推薦-A”的投資評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：汽車(chē)行業(yè)景氣度下滑，原材料成本上升等。