久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司發(fā)布2017 年1 季度業(yè)績(jī)報(bào)告，營(yíng)收2.23 億，同比增長(zhǎng)31.51%，業(yè)績(jī)260.82 萬，同比增長(zhǎng)43%，低于前次業(yè)績(jī)預(yù)告60%增速下限，公司同時(shí)公布2017 年上半年凈利潤(rùn)為2264 -2830 萬，增速60-100%，對(duì)應(yīng)二季度凈利潤(rùn)2001.55-2569.64 萬元，同比增長(zhǎng)62.35%-108.43%，公司營(yíng)收和業(yè)績(jī)變動(dòng)主要是本期圖書、供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)增加及樂博教育合并報(bào)表引起營(yíng)收費(fèi)用增加。
    STEAM 教育并表，利好全年業(yè)績(jī)和毛利率提升。公司收購北京樂博樂博機(jī)器人教育后，一方面公司營(yíng)收、業(yè)績(jī)二季度效果將逐漸呈現(xiàn)，北京樂博樂博是機(jī)器人教育STEAM 教育龍頭企業(yè)，創(chuàng)始人有多年教育經(jīng)驗(yàn)，在短短幾年內(nèi)國(guó)內(nèi)已覆蓋25 省市、64 家直營(yíng)、115 家加盟校區(qū)，涉及3.3 萬名兒童，驗(yàn)證公司發(fā)展模式的可復(fù)制性和異地?cái)U(kuò)張的成長(zhǎng)性，另一方面教育并表后將顯著提高公司的盈利能力和綜合毛利率。
    復(fù)盤教育發(fā)展歷程，公司在教育資產(chǎn)跑馬圈地中處于先發(fā)優(yōu)勢(shì)?；仡櫣驹诮逃D(zhuǎn)型中具備明顯先發(fā)優(yōu)勢(shì)和經(jīng)驗(yàn)：一是公司轉(zhuǎn)型教育決心強(qiáng)烈，早在2015年12 月就設(shè)立總規(guī)模5.15 億元的并購基金尋找成長(zhǎng)行業(yè)；此外通過2016 年5 月復(fù)牌宣布收購北京樂博樂博教育成為A 股STEAM 教育第一股；2016 年10 月增資韓國(guó)樂博加碼機(jī)器人研發(fā)及相關(guān)課程開發(fā)；2016 年11 月同美商奇幻工房合作完善自己在“產(chǎn)品+IP 教具+渠道優(yōu)勢(shì)”上的生態(tài)布局；增資在線教育媒介平臺(tái)芥末堆從國(guó)外國(guó)內(nèi)、線上線下助力樂博STEAM 教育理念推廣。
    我們認(rèn)為公司一連串的教育資產(chǎn)的內(nèi)生外延發(fā)展將為公司在教育資產(chǎn)的競(jìng)爭(zhēng)中奠定較強(qiáng)的先發(fā)優(yōu)勢(shì)和品牌護(hù)城河。
    盈利預(yù)測(cè)與建議：考慮到盛通股份主業(yè)借助云平臺(tái)助力下的主業(yè)持續(xù)回暖以及北京樂博樂博教育的STEAM 教育模式的盈利成長(zhǎng)和逐漸兌現(xiàn)，同時(shí)疊加股東新東方豐厚的行業(yè)資源以及并購基金的外延動(dòng)力，2017 年增發(fā)后業(yè)績(jī)1.01、1.22 億，業(yè)績(jī)?cè)鏊?77.87%、20.53%，對(duì)應(yīng)EPS 分別為0.63 元、0.76 元，維持目標(biāo)價(jià)位為50 元，對(duì)應(yīng)2017 年79PE，維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示事件：收購效應(yīng)不達(dá)預(yù)期；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇；系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)