>> 申萬宏源-盛通股份(002599)一季報預增,推出股權激勵計劃深度綁定中層骨干-170410
| 上傳日期： |
2017/4/10 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
馬曉天 |
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公司預計2017Q1 公司實現盈利291.82 萬元–328.30 萬元，同比增長60%-80%。公司出版業(yè)務初步回暖，是因為：1）運營效率的提升；2）以兒童閱讀內容、教育用書及暢銷圖書業(yè)務為主的圖書業(yè)務較上年同期保持較快的增長；3）出版服務供應鏈相關業(yè)務不斷推進。公司并購樂博教育還未開始并表。
公司推出股權激勵計劃，大面積綁定中層骨干。本激勵計劃擬授予的限制性股票數量231萬股，其中首次授予185 萬股，預留46 萬股。首次授予部分限制性股票的授予價格為每股19.00 元。激勵對象共計274 人，包括： 1、董事和高級管理人員； 2、管理人員； 3、核心骨干。原上市公司管理層、印刷業(yè)務核心骨干、樂博教育創(chuàng)始股東和核心中層均為激勵對象，包括樂博教育兩位個人主要股東周煒、侯景剛，全國直營店店長及主要人員等。
本次股權激勵業(yè)績考核目標為17-19 年分別實現歸母凈利潤7000 萬、9000 萬、1.1 億。
作為A 股唯一較純正的科學教育/素質教育股，已在黃金賽道率先卡位，靜待騰飛。二代政策、消費升級是“量價齊升”的根源，是教育服務領域蒸蒸日上的基礎。80 后/85 后父母的的教育新觀念引導教育資源、子女時間分配中長期向素質教育傾斜。公司與樂博教育的重組已經完成，本次股權激勵將樂博教育的創(chuàng)始人、中層核心骨干均囊括到位，大范圍的激勵能夠有效激發(fā)中層員工斗志。利益綁定后，公司有望在素質教育黃金賽道率先騰飛。
調整盈利預測，維持買入評級。公司傳統(tǒng)業(yè)務回暖超出預期，樂博教育完成重組將于2017年并表。收購樂博及配套融資的股份均以發(fā)行?；谝陨显颍覀兩险{2016-2018 年盈利預測，上調幅度分別為64%、245%、278%。我們預計公司2016-2018 年EPS 為0.22 元、0.47 元、0.66 元，對應PE 為162、76、54 倍，維持買入評級。
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