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EPS 0.27 元。其中16Q4 營收2.22 億元，16Q4 歸母凈利潤(rùn)0.17 億元。
    樂博教育于2017 年1 月并表上市公司，樂博教育2016 年實(shí)現(xiàn)收入1.51 億元，扣非后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)0.26 億元，超額完成業(yè)績(jī)承諾。
    經(jīng)營分析
    報(bào)告期內(nèi) ， 公 司毛利率為 17.75%（+0.3pct YoY）； 凈利率為4.34%（+1.57pct YoY）； 銷售&管理&財(cái)務(wù)費(fèi)用率之和為13.08%（ -2.11pctYoY），其中銷售費(fèi)用率為4.65%（-1.08pct YoY）；管理費(fèi)用率為7.76%（-0.29pct YoY）；財(cái)務(wù)費(fèi)用率為0.75%（-0.75pct YoY）。報(bào)告期，公司凈利率有較大幅度的提高，主要原因一方面是銷售效率提升，銷售費(fèi)用率有所下降，另一方面是利息凈支出同比減少56%，使得財(cái)務(wù)費(fèi)用同比減少較多。
    樂博教育直營店管理能力突出，穩(wěn)步擴(kuò)張未來有望加快：作為機(jī)器人教育領(lǐng)域的全國龍頭企業(yè)，樂博教育主要的特點(diǎn)是絕大部分（80%以上）的收入來自于其直營網(wǎng)點(diǎn)，對(duì)于品牌及線下門店的管理控制能力較強(qiáng)。樂博教育2016 年新增直營網(wǎng)點(diǎn)23 家，未來隨著其順利進(jìn)入上市公司體系內(nèi)，門店擴(kuò)張有望提速，同時(shí)老店學(xué)生充盈率有望隨著時(shí)間推移穩(wěn)步提高。
    入股芥末堆，或助力公司產(chǎn)業(yè)拓展：2016 年，公司參股頡墨科技有限公司。通過芥末堆多方途徑發(fā)布相應(yīng)的行業(yè)消息、進(jìn)行專業(yè)評(píng)析及判斷來提供教育行業(yè)領(lǐng)域的信息推廣服務(wù)，入股芥末堆或助力公司未來產(chǎn)業(yè)拓展。
    投資建議
    公司是出版印刷領(lǐng)域龍頭企業(yè)。2016 年，公司擬收購全國最大的機(jī)器人教育企業(yè)樂博教育，收購樂博教育后，盛通股份將成為“印刷+教育”的雙元業(yè)務(wù)發(fā)展模式，盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力明顯增強(qiáng)。樂博教育已于2017 年1月并表上市公司，維持盈利預(yù)測(cè)， 預(yù)計(jì)公司 17-19 年EPS 為0.46 元、0.70元、0.95 元，對(duì)應(yīng)PE 為66x、44x、33x，目標(biāo)價(jià)50 元，維持買入評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：估值偏高