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    經(jīng)營(yíng)分析 
    摘帽邏輯即將兌現(xiàn)。公司公告經(jīng)審計(jì)，公司2016年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為人民幣3710萬(wàn)元，截至2016年12月31日歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為人民幣21.9億元。董事會(huì)同意向上交所提出撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)警示的申請(qǐng)。根據(jù)規(guī)定，5個(gè)交易日內(nèi)，上交所將決定是否撤銷對(duì)公司股票實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。 
    Q1業(yè)績(jī)超預(yù)期。公司Q1業(yè)績(jī)同比、環(huán)比均實(shí)現(xiàn)大幅扭虧為盈，而從歷史上看，單季2.7億凈利潤(rùn)已達(dá)到歷史最好水平（近次于08年Q2凈利潤(rùn)2.93億元），顯示其盈利能力得到大幅回升。主要原因，一是報(bào)告期內(nèi)公司在鋼材銷售價(jià)格回升及銷量增長(zhǎng)；二是公司加大成本費(fèi)用管控力度，提升了產(chǎn)品盈利水平；三是與上年同期相比，虧損子公司不再并表。 
    新疆萬(wàn)億投資+供給側(cè)改革。1）需求大增長(zhǎng)。2017年披露增量投資達(dá)6500億元（新疆+兵團(tuán)配套30%），且重點(diǎn)投向耗鋼系數(shù)大的基建領(lǐng)域，預(yù)計(jì)2017年新增鋼鐵需求1150萬(wàn)噸左右。2）供給端做減法。新疆供給側(cè)改革目標(biāo)三年去產(chǎn)能700萬(wàn)噸，16年關(guān)停90萬(wàn)噸，后續(xù)三年疆內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能進(jìn)入加速下降。3）產(chǎn)能利用率超過(guò)100%。2017年新疆高爐產(chǎn)能利用率有望從目前的36%大幅回升至超過(guò)100%，接近2007年的高景氣水平，新疆鋼鐵行業(yè)盈利將大幅改善。 
    期待后續(xù)一帶一路催化。根據(jù)新疆交通運(yùn)輸廳，新疆首季公路建設(shè)投資近40億元，784個(gè)項(xiàng)目開(kāi)工建設(shè)，而在本月新疆2080個(gè)重大建設(shè)項(xiàng)目已集中開(kāi)工。八鋼作為疆內(nèi)市占率45%以上最大鋼鐵龍頭，噸鋼市值行業(yè)最低。當(dāng)前公司摘帽邏輯已經(jīng)兌現(xiàn)，后續(xù)隨著新疆萬(wàn)億投資邏輯以及一帶一路主題催化，有望進(jìn)一步打開(kāi)股價(jià)空間。  
    盈利預(yù)測(cè)&投資建議 
    盈利預(yù)測(cè)維持不變，預(yù)計(jì)公司17-19年實(shí)現(xiàn)EPS分別為1.60元、2.10元、2.53元；對(duì)應(yīng)PE分別為5.4倍、4.1倍、3.4倍。維持"買入"評(píng)級(jí)。  
    風(fēng)險(xiǎn)提示 
    新疆1.5萬(wàn)億投資不達(dá)預(yù)期；疆內(nèi)去產(chǎn)能不達(dá)預(yù)期。