久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    核心觀點(diǎn)：
    業(yè)績(jī)小幅超預(yù)期，規(guī)模高速擴(kuò)張帶動(dòng)營(yíng)收高增長(zhǎng)，撥備計(jì)提力度加大導(dǎo)致利潤(rùn)增速大幅低于營(yíng)收增速
    公司17Q1實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入28.93億元，同比增長(zhǎng)31.98%，營(yíng)收保持高速增長(zhǎng)主要由于生息資產(chǎn)規(guī)模高速擴(kuò)張；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)9.67億元，同比增長(zhǎng)19.56%，小幅超市場(chǎng)預(yù)期，利潤(rùn)增速大幅低于營(yíng)收增速主要原因是撥備計(jì)提力度加大和成本收入比提高。
    投資類資產(chǎn)配置力度顯著加大，同業(yè)負(fù)債規(guī)模擴(kuò)大
    1、17Q1公司總資產(chǎn)3924億元，環(huán)比增長(zhǎng)5.4%，同比增長(zhǎng)58.0%；其中貸款1012億元，環(huán)比增長(zhǎng)2.65%，同比增長(zhǎng)19.6%；同業(yè)資產(chǎn)環(huán)比下降36%；投資類資產(chǎn)配置力度持續(xù)加大，環(huán)比增長(zhǎng)7.4%，同比增長(zhǎng)73.7%，尤其是應(yīng)收款項(xiàng)類投資增長(zhǎng)較快，環(huán)比增幅達(dá)15.61%，同比增長(zhǎng)98.3%。2、17Q1同業(yè)負(fù)債環(huán)比增15%，主要是受市場(chǎng)流動(dòng)性影響，同業(yè)存放、拆入規(guī)模有所增加，環(huán)比增幅達(dá)60.4%和65.7%；應(yīng)付債券環(huán)比增12.4%，同比增106%。
    17年息差持續(xù)收窄，生息資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張帶動(dòng)凈利息收入高速增長(zhǎng)1、根據(jù)我們的測(cè)算，公司17Q1 凈息差為2.78%，較16 年末下降10bps，主要是一季度受市場(chǎng)利率上行影響，計(jì)息負(fù)債平均成本率提升，導(dǎo)致凈息差有所下降，但息差水平仍保持在上市銀行較高水平。2、17Q1 公司凈利息收入25.72 億元，同比增幅達(dá)41.69%，主要是因?yàn)橐患径壬①Y產(chǎn)規(guī)模高速擴(kuò)張，同比增幅達(dá)54.3%；不過我們也觀察到公司受MPA 考核影響，生息資產(chǎn)規(guī)模的環(huán)比增長(zhǎng)僅4.3%。
    不良率環(huán)比上升，撥備計(jì)提力度加大
    公司17Q1不良率為1.47%，環(huán)比上升5bps，此外17Q1關(guān)注貸款占比4.21%，環(huán)比16年末上升26bps，后續(xù)不良仍有反彈壓力。17 Q1加大了撥備計(jì)提力度，計(jì)提撥備9.97億元，同比增幅55.83%；撥備覆蓋率258.10%，較16年末上升22.91個(gè)百分點(diǎn)；撥貸比3.79%，較16年末提升46bps，撥備覆蓋率高于可比同業(yè)平均水平，風(fēng)險(xiǎn)抵御能力進(jìn)一步提升。