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4 月公司新增6 個(gè)開發(fā)項(xiàng)目，總建面131.7 萬平米。
    點(diǎn)評(píng)：
    4 月銷售大幅增長。4 月公司實(shí)現(xiàn)銷售面積64.8 萬平方米，銷售金額91.1 億元，同比分別增長22.0%、69.6%。2017 年1-4 月銷售面積累計(jì)同比增長34.5%，銷售金額累計(jì)同比增長92.2%。公司1-4 月銷售同比高速增長，主要受益于此前優(yōu)異的土地投資策略，為銷售高增長奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。4 月單月增速有所放緩，主要受調(diào)控和季節(jié)性因素影響，不代表長期趨勢(shì)。
    4 月拿地節(jié)奏保持平穩(wěn)。新城控股4 月新增6 個(gè)項(xiàng)目，分布在重慶、佛山、長沙、合肥、西安、濟(jì)南。本月新增項(xiàng)目總建筑面積131.7 萬平方米，總地價(jià)59.7 億元，拿地金額占銷售金額比重為65%，與3 月的64%基本持平，但低于2016 年全年95%的水平，整體平穩(wěn)可控。
    投資建議：新城控股1-4 月銷售大幅增長，拿地節(jié)奏保持平穩(wěn)，公司本輪戰(zhàn)略布局極為優(yōu)異，為未來幾年高成長奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。認(rèn)為公司兼具低估值、高成長、持續(xù)創(chuàng)新、管控能力強(qiáng)等特點(diǎn)，是當(dāng)前房地產(chǎn)新世界、新視野、新市場(chǎng)大邏輯下優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。預(yù)計(jì)公司2017-2018 年EPS 分別為1.92、2.89 元，對(duì)應(yīng)PE 分別為8.2 和5.4 倍。維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：地產(chǎn)銷售不及預(yù)期；貨幣政策收緊。