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1-2 月累計(jì)合同銷售金額約101.23 億元，同比增長(zhǎng)59.7%，累計(jì)銷售面積約72.64萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)8.0%。
    1-2 月的銷售均價(jià)為13936 元，而去年的同期均價(jià)僅有8655 元，除開區(qū)域位置的差異，拿地區(qū)域房?jī)r(jià)近一年明顯上漲也是重要因素之一，體現(xiàn)出公司對(duì)拿地區(qū)域的準(zhǔn)確判斷能力。公司將17 年全年銷售目標(biāo)定為850 億元以上。
    17 年擴(kuò)張勢(shì)頭不減。截至3 月2 日，公司今年共拿地15 塊，拿地金額105.45億元，占同期銷售金額的104%，17 年擴(kuò)張勢(shì)頭不減。拿地區(qū)域貫徹“1+3”的戰(zhàn)略布局模式，主要集中在長(zhǎng)三角，包括合肥、鄭州、南京、天津、長(zhǎng)沙、南昌和南寧等二線城市以及臺(tái)州、啟東、淮南和句容等三四線城市。截至2016末，公司土地儲(chǔ)備總建面超3000 萬(wàn)平，足以支撐未來(lái)三年銷售。
    16 年業(yè)績(jī)和創(chuàng)新成果亮眼。16 年全年，公司歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)64.4%；簽約銷售額同比增長(zhǎng)103.8%；簽約銷售面積同比增長(zhǎng)66.2%；操盤部分現(xiàn)金回籠率超95%。截至16 年末，公司已累計(jì)開業(yè)11 個(gè)吾悅廣場(chǎng)，全年實(shí)現(xiàn)租金及管理費(fèi)收入4.41 億元，出租率達(dá)98.96%。公司積極探索“輕資產(chǎn)”模式，首次實(shí)現(xiàn)管理輸出。公司債務(wù)融資加權(quán)平均成本為5.49%，比上年末降低了1.69 個(gè)百分點(diǎn)。公司通過(guò)對(duì)青浦吾悅廣場(chǎng)的出售發(fā)行了國(guó)內(nèi)首單商業(yè)綜合體REITs 產(chǎn)品，打通了商業(yè)地產(chǎn)證券化和投資退出渠道。
    股權(quán)激勵(lì)綁定管理層利益。16 年11 月，面向公司管理層的第一期限制性股票激勵(lì)計(jì)劃授予完成，授予價(jià)格：6.90 元/股，授予數(shù)量：3850 萬(wàn)股。其中業(yè)績(jī)考核目標(biāo)要求2016-2018 年歸母凈利潤(rùn)分別達(dá)到25 億元、35 億元和50 億元。
    股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施有利于調(diào)動(dòng)管理層的積極性和保持核心團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定性，有利于公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議。預(yù)計(jì)公司2017-2019 年基本每股收益分別為1.80 元、2.41 元和3.17 元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)的動(dòng)態(tài)市盈率分別為9 倍、7 倍和5 倍，2017-2019 年歸母凈利潤(rùn)的復(fù)合增速有望達(dá)到33%。公司是低估值、高增長(zhǎng)的典型代表，首次覆蓋，給予“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：房地產(chǎn)調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)；項(xiàng)目進(jìn)度或不達(dá)預(yù)期。