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在今年招標(biāo)降價(jià)、處方藥行業(yè)整體承壓、增速放緩的前提下，品牌OTC 企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力更加突出。
    公司與全球最大OTC 企業(yè)之一的賽諾菲公司全面展開在OTC 和大健康領(lǐng)域深度合作，目前已經(jīng)接盤易善復(fù)（多烯磷脂酰膽堿膠囊，肝膽營(yíng)養(yǎng)類，肝膽類第三大類用藥），接下來(lái)將在婦科和兒科等領(lǐng)域開展更多的合作，說(shuō)明了公司在OTC 等領(lǐng)域的霸主地位，獲得強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。
    2.持續(xù)并購(gòu)和產(chǎn)業(yè)合作實(shí)現(xiàn)品牌擴(kuò)張
    目前中成藥行業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)在調(diào)整，注射類受到政策壓制增長(zhǎng)乏力，但其他如心腦血管等口服類產(chǎn)品將逐漸替代注射類產(chǎn)品穩(wěn)健增長(zhǎng)。公司通過(guò)并購(gòu)整合等方式切換增長(zhǎng)模式，在心腦血管、抗腫瘤、消化系統(tǒng)、骨科、兒科等治療領(lǐng)域引進(jìn)更多的口服制劑，穩(wěn)定公司增長(zhǎng)水平。2016 年，公司自我診療業(yè)務(wù)營(yíng)收46.89 億元，同比增長(zhǎng)7.06%，處方藥業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收37.95億元，增長(zhǎng)24.97%，其中抗感染類約11 億元，中藥注射劑約9 億元，占比10%，配方顆粒約10 億元，圣火藥業(yè)等其他口服中成藥約8 億元，配方顆粒與昆明圣火血塞通軟膠囊等將引領(lǐng)中藥處方藥成長(zhǎng)。
    3.投資建議：
    預(yù)測(cè)公司2017-2019 凈利潤(rùn)為14.20/16.43/18.97 億元， EPS 為1.45/1.68/1.94 元，對(duì)應(yīng)PE 為19/17/14 倍，給予“強(qiáng)烈推薦”的投資評(píng)級(jí)。（詳見后續(xù)將發(fā)布的深度報(bào)告）4.風(fēng)險(xiǎn)提示：
    業(yè)務(wù)擴(kuò)張可能導(dǎo)致費(fèi)用上升過(guò)快而帶來(lái)的利潤(rùn)增速不達(dá)預(yù)期