>> 中銀國際-東方航空(600115)東方航空2017年第一季度經(jīng)常性凈利潤同比下降52.7％-170428
| 上傳日期： |
2017/5/9 |
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作者： |
劉志成 |
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2017 年第一季度，人民幣匯率穩(wěn)定，但平均油價同比大幅增長59%，由32.5 美元/桶增至51.6 美元/桶，因此公司毛利潤同比下降39%。我們預(yù)測至2017 年末，人民幣兌美元匯率將進(jìn)一步貶至7.2，公司匯兌損失將達(dá)到24 億元人民幣，因此我們維持盈利預(yù)測不變。我們維持對公司的持有評級（H/A），H 股和A 股的目標(biāo)價分別為4.3 港幣和7.1 人民幣。
2017 年第一季度收入同比增長4.3%。2017 年第一季度，總收入客公里同比增長10.8%，總收入同比增長4.3%至245.36 億元人民幣。收入增長歸功于航空客運(yùn)分部。我們預(yù)測2017 年全年將有88%的收入來自航空客運(yùn)分部。
2017 年第一季度國內(nèi)客座率有所改善，國際客座率下降。2017 年第一季度，總可用座公里同比上升9.1%，相較去年同期放緩。受到3 月份國際客座率下降3.7 個百分點影響，2017 年第一季度國際客座率下降0.13 個百分點。國內(nèi)客運(yùn)需求仍然強(qiáng)勁，2017 年第一季度國內(nèi)客座率上升2.04 個百分點。
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