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在此戰(zhàn)略下，去年從BD 引入沈長征的團(tuán)隊(duì)（具有豐富的醫(yī)用耗材銷售經(jīng)驗(yàn)）是第一步，本次參股Amsino 獲得其豐富的醫(yī)用渠道產(chǎn)品是該戰(zhàn)略的重要延伸。
    Amsino 產(chǎn)品推廣將驗(yàn)證公司戰(zhàn)略執(zhí)行力
    Amsino Medical 產(chǎn)品分為藥品輸送、腸內(nèi)營養(yǎng)輸送、封閉式醫(yī)用廢液收集和處理、泌尿系列、呼吸治療和病人護(hù)理等六大系列，400 多種產(chǎn)品。Amsino生產(chǎn)在國內(nèi)，但90%的銷售在海外（65%以上銷往美國），產(chǎn)品品質(zhì)優(yōu)良，與魚躍醫(yī)用渠道布局（沈長征團(tuán)隊(duì)及現(xiàn)有留置針、真空采血管等耗材）形成良好互補(bǔ)。未來醫(yī)用渠道銷售增長將是對公司戰(zhàn)略執(zhí)行力的驗(yàn)證。若增長符合預(yù)期，公司有望持續(xù)通過內(nèi)生外延發(fā)展醫(yī)用渠道，從而打開至少3-5年的高速發(fā)展窗口期。
    參股Amsino 推進(jìn)醫(yī)用渠道戰(zhàn)略，維持“買入”評級
    戰(zhàn)略執(zhí)行力強(qiáng)是公司的特色。能夠家用醫(yī)療器械的紅海中脫穎而出，以及對上械并購整合成功均證明了這一點(diǎn)，為此我們看好公司在醫(yī)用器械渠道的拓展。繼續(xù)維持對公司現(xiàn)有主業(yè)2017-19 年歸母凈利潤為6.0/6.9/7.8 億元的判斷，假設(shè)新并購的中優(yōu)醫(yī)藥完成業(yè)績承諾（2017 年1 月并表），合并歸母凈利潤為6.6/7.6/8.7 億元，當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)的估值為34/29/25x，給予公司17 年EPS 35-40 倍估值，維持“買入”評級，目標(biāo)價(jià)35-40 元。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：耗材招標(biāo)降價(jià)；醫(yī)院渠道產(chǎn)品推廣不達(dá)預(yù)期。